[한국금융신문 두경우 전문위원] 10월 공모 회사채 시장에서 가장 많은 금액을 발행한 한국투자금융지주의 발행금리가 발행사 중 민평을 가장 큰 폭으로 밑돌았다. 모집액의 2배인 5000억 원으로 증액하고도 민평(민간채권평가사 평가금리)보다 평균 13.5bp 낮은 금리를 기록했다. 다만 평균경쟁률은 7.36배로 4위였고, 1위인 GS(13.70배)는 모집액의 1.5배인 1500억 원을 조달했다.
한국금융신문이 은행채·여전채·ABS와 직접공모, 수요예측 미실시 건을 제외한 10월 금융감독원 회사채 발행 신고서를 전수 분석한 결과, 한국투자금융지주는 2년물 2600억 원과 3년물 2400억 원, 두 종목(트랜치)으로 5000억 원을 조달해 규모 1위에 올랐다. 하나금융지주(4000억 원), LG유플러스와 고려아연(각 3000억 원), SK(2500억 원)가 뒤를 이었고, 상위 5곳이 전체 발행액의 52.2%를 차지했다. 하나금융지주는 신종자본증권으로 발행했다.
같은 달 금융채 발행은 크게 늘었다. 금융투자협회에 따르면 10월 은행채 발행액은 33조 8700억 원으로 1년 전보다 38.3%, 기타금융채는 9조 7867억 원으로 44.2% 증가했다. 한국은행은 은행채 잔액이 기업 정기예금과 은행채 만기 도래에 대비한 자금 확보 수요 등으로 10월 중 15조 4000억 원 늘었다고 밝혔다.
최대 한도 채운 7곳…경쟁률 1·2위 GS·LG유플러스
발행사 16곳 중 13곳이 수요예측 결과에 따라 모집액보다 많이 발행했다. 한국투자금융지주·LG유플러스·고려아연은 발행액을 모집액의 2배로 늘렸고, 하나금융지주·SK·GS·NH투자증권도 최대 발행 한도를 모두 채웠다. 나머지는 한도 안에서 증액했다. 삼양홀딩스는 한도 2000억 원 중 1400억 원, 롯데렌탈은 3000억 원 중 2320억 원을 발행했다. 롯데리츠와 JB금융지주, GS엔텍 3곳은 증액 없이 모집액 그대로 발행했다. 세 곳 모두 모집액이 곧 최대 발행 한도였다.
평균경쟁률이 가장 높은 곳은 GS였다. 모집액 1000억 원에 1조 3700억 원이 몰려 13.70배를 기록했고, LG유플러스(11.40배), NH투자증권(9.08배), 한국투자금융지주(7.36배), LS증권(6.63배)이 그 뒤를 이었다. 트랜치 기준으로는 GS 3년물이 14.40배로 31개 가운데 가장 높았고, 롯데리츠 2년물은 1.00배로 모집액을 겨우 채웠다. 경쟁률 5배 이상 종목이 15개, 3배 미만 종목이 8개였다.
신종자본증권 2건 중 하나금융지주는 경쟁률 1.91배에 희망금리 밴드(4.30~4.90%) 안인 4.73%로 금리를 확정했다. JB금융지주는 1.03배로 밴드(5.20~5.90%) 상단인 5.90%에 발행했다.
자금 용도는 차환이 대다수를 이룬 가운데, 운영자금 3900억 원의 43.6%인 1700억 원을 LG유플러스가 차지해 가장 많았다. 하나금융지주(1300억 원), 현대트랜시스(500억 원), JB금융지주(400억 원)가 뒤를 이었다.
같은 발행사도 만기 따라 갈린 금리
발행금리를 민평과 비교하면 신종자본증권을 뺀 일반회사채 발행사 14곳 중 한국투자금융지주·LG유플러스·고려아연·SK·현대트랜시스·키움에프앤아이·NH투자증권·GS 8곳이 15개 종목 모두 언더(민평보다 낮은 금리)로 발행했다. 발행액 가중 평균 스프레드는 한국투자금융지주가 -13.5bp로 언더 폭이 가장 컸고, GS(-10.3bp), 키움에프앤아이(-9.1bp)가 뒤를 이었다. 롯데렌탈·삼양홀딩스·LS증권·롯데리츠·파라다이스·GS엔텍 6곳은 오버(민평보다 높은 금리)로 발행했다.
같은 발행사 안에서도 만기에 따라 결과가 달랐다. 삼양홀딩스 2년물은 8.00배의 수요를 받았지만, 5년물은 1.25배에 민평보다 20bp 높은 금리로 정해졌다. 롯데렌탈은 3년물이 9.95배에 3bp 언더를 기록했고, 1.5년물(3.02배)과 2년물(3.68배)은 각각 5bp 오버 발행됐다.
롯데리츠는 1·2년물 모두 민평보다 36~37bp 높은 금리로 발행해 오버 폭이 가장 컸다. 롯데아울렛 이천점을 담보로 한 담보부 사채로 무보증사채 등급보다 한 단계 높은 AA-를 받았고, 금리밴드도 민평 ±40bp로 넓혀 제시했지만 경쟁률은 1.24배에 그쳤다. GS글로벌이 지급보증해 모기업과 같은 A등급을 받은 GS엔텍도 경쟁률은 1.43배로 낮았고, 3년물의 경우 민평 대비 4bp 높게 금리가 정해졌다.
반면 A등급인 키움에프앤아이는 2년물(4.30배)과 3년물(4.05배) 모두 4배가 넘는 경쟁률을 기록했고, 금리도 민평보다 각각 5bp, 15bp 낮았다. 수요와 금리 모두 담보와 지급보증으로 등급을 높인 롯데리츠, GS엔텍을 앞섰다.
만기 구성을 보면 2년물과 3년물 중심이었다. 이 두 만기만으로 트랜치를 구성한 곳이 8곳으로 가장 많았다. 5년물은 AA- 이상인 고려아연(3000억 원), SK(600억 원), 삼양홀딩스(200억 원) 3곳만 발행했다. 1년물과 1.5년물은 롯데렌탈, LS증권, 롯데리츠가 발행했다. 일반회사채의 발행액 가중 평균 만기는 2.77년으로, AA- 이상 발행사(2.97년)가 A+ 이하(2.18년)보다 길었다. 트랜치를 둘 이상 발행한 곳 중에서는 SK가 3.5년으로 가장 길었고, 롯데리츠가 1.6년으로 가장 짧았다.
두경우 한국금융신문 전문위원 kwd1227@fntimes.com
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