[센머니=홍민정 기자] 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 하락세를 보였음에도 주가 하락에 베팅하는 인버스2X 상장지수펀드(ETF)는 고점 대비 50% 안팎의 손실을 기록한 것으로 나타났다. 증시 변동성이 확대되면서 일간 수익률을 역으로 추종하는 상품 특유의 ‘음의 복리효과’가 누적 수익률을 크게 훼손한 것으로 분석된다.
13일 한국거래소에 따르면 'PLUS 삼성전자선물단일종목인버스2X'는 이날 1만1725원에 거래를 마쳤다. 지난 7월 30일 기록한 고점 2만3380원 대비 49.85% 하락한 수준이다. 같은 기간 삼성전자 주가는 20만7000원에서 20만6000원으로 0.48% 내리는 데 그쳤다.
'SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X' 역시 9515원으로, 지난 6월 8일 고점인 2만980원 대비 54.65% 급락했다. 해당 기간 SK하이닉스 주가가 191만1000원에서 121만6000원으로 36.37% 하락했지만, 정작 하락장에서 수익을 추구하는 곱버스 상품은 더 큰 손실을 기록했다.
이 같은 수익률 역전 현상은 인버스2X 상품의 구조적 특성에서 비롯된다. 곱버스는 기초자산의 일간 수익률을 반대 방향으로 2배 추종하도록 설계돼 있어 장기간 누적 수익률이 기초자산 하락률의 2배와 일치하지 않는다.
특히 주가가 급등락을 반복하는 횡보장에서는 음의 복리효과가 두드러진다. 기초자산이 하루 10% 상승한 뒤 다음 날 10% 하락하면 최초 100원이었던 가격은 99원이 된다. 반면 인버스2X 상품은 첫날 20% 하락하고 다음 날 20% 상승하면서 투자금이 96원으로 감소한다.
결과적으로 기초자산은 1% 하락했지만 인버스2X 투자자는 오히려 4%의 손실을 입는 셈이다. 변동성이 커질수록 이러한 수익률 괴리가 누적되면서 투자자가 예상한 방향과 실제 성과가 엇갈릴 가능성이 높아진다.
금융투자업계에서는 최근 반도체 대형주의 급격한 주가 변동이 레버리지·인버스 상품의 손실 위험을 더욱 키우고 있다고 지적한다.
증권업계 관계자는 "레버리지와 곱버스 상품은 급등락이 반복되는 장세에서 기초자산이 예상한 방향으로 움직이더라도 손실이 발생할 수 있다"며 "단기 방향성에 베팅하는 고위험 상품인 만큼 장기 보유에 신중해야 한다"고 조언했다.
전문가들은 레버리지·인버스 ETF 투자 시 단순한 주가 방향뿐 아니라 일간 수익률 추종 구조와 변동성에 따른 복리효과를 충분히 고려해야 한다고 강조한다.
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