“팔아야 하는 산은, 사고 싶은 한투”…KDB생명 매각 막판 진통

[사진=KDB생명]

【투데이신문 김효인 기자】 KDB생명 매각을 둘러싼 산업은행과 한국투자금융지주의 협상이 막바지에 접어들었지만 최종 합의에는 이르지 못하고 있다. 양측 모두 거래 성사의 필요성은 인정하면서도 재무건전성 개선에 필요한 자본확충 부담을 놓고 이견을 좁히지 못하는 모습이다.

11일 금융권과 투자은행(IB) 업계에 따르면, 산업은행과 한국투자금융지주는 오는 13일 우선협상대상자 지위 만료를 앞두고 KDB생명 인수 조건을 최종 조율하고 있다. 지난 8월 우선협상대상자 선정 이후 협상을 이어왔으나 아직 주식매매계약(SPA) 체결에는 이르지 못했다.

자본확충 부담 놓고 평행선…매각 성사 분수령

핵심 쟁점은 KDB생명의 재무건전성 개선에 필요한 자본확충 비용이다. 한국투자금융지주는 인수 이후 재무적 부담을 줄이기 위해 산업은행에 약 1조원 규모의 자본확충을 요구한 것으로 알려졌다.

KDB생명은 보험사의 지급여력비율(K-ICS)이 금융당국 권고 수준을 밑돌고 있어 인수 이후에도 상당한 자본 투입이 필요한 상황이다.

산업은행은 추가 자금 지원에 따른 부담과 매각 조건의 적정성을 고려해야 하는 반면, 한국투자금융지주는 인수 이후 대규모 자본확충까지 떠안을 경우 투자 부담이 커질 수밖에 없다.

이번 협상 결과는 양측의 향후 사업 전략에도 영향을 미칠 전망이다.

한국투자금융지주는 증권과 자산운용 중심의 사업구조를 다변화하기 위해 보험업 진출을 추진해 왔다. 그러나 예별손해보험과 롯데손해보험에 이어 KDB생명 인수까지 무산될 경우 보험업 진출 계획에도 차질이 예상된다.

현재 BNP파리바카디프생명 인수도 별도로 협의하고 있지만 KDB생명과 자산 규모에 차이가 있어 사업 확대 효과는 제한적일 수 있다는 평가다.

산업은행 역시 매각이 무산되면 새로운 인수자를 찾아야 한다. 지난 2014년부터 여러 차례 매각을 추진했지만 성사되지 못한 만큼 이번 협상마저 결렬될 경우 매각 장기화에 대한 부담이 더욱 커질 것으로 보인다.

우선협상 기한 만료까지 막판 절충 가능성은 남아 있다. 다만 자본확충 규모와 비용 분담 방식에 대한 합의 여부가 거래 성사를 좌우할 전망이다.

한 보험업계 관계자는 “KDB생명 매각은 인수 가격보다 향후 재무건전성 개선에 필요한 자금을 누가 얼마나 부담하느냐가 핵심”이라며 “인수자와 매도자 모두 추가 자금 투입에 부담을 느끼는 만큼 자본확충 조건에서 합의점을 찾는 것이 협상 성사의 관건”이라고 말했다.