[금융 직썰] “빅블러 거인 온다”…은행권, 네이버·두나무 결합에 대응 셈법 고심

박상진 네이버파이낸셜(Npay) 대표(왼쪽부터), 최수연 네이버 대표이사, 이해진 네이버 이사회 의장, 송치형 두나무 회장, 오경석 두나무 대표이사가 지난해 11월 27일 경기 성남시 네이버 1784에서 열린 네이버·네이버파이낸셜·두나무 3사 공동 기자간담회에서 발표를 진행하고 있다. [네이버]

[직썰 / 손성은 기자] 네이버파이낸셜과 두나무의 결합이 국내 디지털금융 시장의 판도를 뒤흔들 핵심 변수로 부상했다. 네이버의 간편결제·금융 플랫폼과 국내 1위 가상자산 거래소 업비트의 인프라가 맞물리면 전통 금융과 가상자산의 경계를 허무는 초대형 플레이어가 탄생하기 때문이다. 공정거래위원회의 기업결합 심사가 눈앞으로 다가온 가운데 원화 스테이블코인 제도화 논의까지 겹치며 가상자산업계와 시중은행 모두 촉각을 곤두세우고 있다.

◇18일 공정위 심의…플랫폼·거래소 시너지 본격화

10일 금융권에 따르면 공정거래위원회는 오는 18일 네이버파이낸셜과 두나무의 기업결합 안건을 심의한다. 지난해 11월 신고 접수 이후 약 1년 만으로, 두 회사의 결합이 시장에 미칠 파급력을 가늠할 분기점이다.

다만 공정위는 지난 4일 일각에서 불거진 사전 승인 관측을 두고 “결합 심의 결과는 아직 결정된 바 없다”고 선을 그었다. 경쟁제한성과 효율성 증대 효과 등을 종합 검토한 뒤 승인 여부와 시정조치를 확정 지을 방침이다.

네이버파이낸셜은 포괄적 주식교환 방식으로 두나무를 완전자회사로 편입한다. 주식교환 예정일은 세 차례 연기된 끝에 내년 3월 31일로 잡혔다. 공정위 문턱을 넘더라도 주주총회와 금융당국의 인허가 절차가 남아 있다.

결합이 성사되면 네이버의 결제망에 두나무의 블록체인 기술과 가상자산 운영 역량이 더해진다. 네이버 쇼핑 등 전자상거래 생태계와 맞물릴 경우 이용자 접점도 크게 뛴다. 규제 정비에 맞춰 결제·송금·자산관리 등 영역을 확장하면 금융과 비금융의 경계가 무너지는 ‘빅블러’ 흐름도 한층 빨라질 전망이다.

◇판 커지는 거래소 경쟁…자사우대 우려도 부각

이번 심사의 핵심 쟁점은 1위 플랫폼과 1위 거래소의 결합에 따른 경쟁제한성 여부다. 네이버의 검색·쇼핑·간편결제망과 업비트 거래소가 결합하면 이용자 편의는 높아지지만, 자사 서비스 우대나 경쟁 거래소 차별 같은 독과점 폐해가 나타날 수 있기 때문이다.

가상자산업계는 이번 결정을 예의주시하고 있다. 업비트가 네이버 생태계에 안착하면 단순한 거래소 점유율 다툼을 넘어 종합 금융서비스 경쟁으로 판이 커지기 때문이다.

가상자산업계 관계자는 “네이버와 두나무는 각 분야에서 지배력을 굳힌 선도 기업”이라며 “두 공룡 기업의 결합을 공정위가 어떻게 판단하느냐에 따라 향후 디지털자산 시장의 판도가 달라질 것”이라고 말했다. 이어 “디지털자산기본법 제정과 맞물려 업계 전반에 미칠 파장이 크다”고 덧붙였다.

앞서 미래에셋컨설팅은 지난 7월 공정위 승인을 거쳐 코빗 지분 97.15%를 사들였다. 전통 금융사가 거래소를 품은 전례를 남겼으나, 업비트의 압도적 시장 점유율과 플랫폼 결합 구조를 감안하면 동일한 잣대를 적용하기 어려울 수밖에 없다.

◇은행권, 원화코인 법제화 주목…합종연횡 계산 분주

시중은행은 기업결합 심사 자체보다 가상자산 2단계 법안인 ‘디지털자산기본법’의 윤곽에 집중하고 있다. 원화 스테이블코인 발행 주체와 비은행 사업자의 진입 범위가 확정돼야 구체적인 전략을 짤 수 있어서다.

현재 금융권 안팎에서는 은행 지분이 50%를 넘는 컨소시엄에 한해 원화 스테이블코인 발행을 허용하는 방안이 거론된다. 금융당국은 발행 요건을 아직 확정하지 않았다는 입장이다. 여기에 거래소 대주주 지분 제한 규제까지 논의 테이블에 올라 신규 사업의 변수로 떠올랐다.

은행 중심 발행 체계가 굳어지면 네이버·두나무 역시 발행 단계에서 은행과 손을 잡아야 한다. 반대로 은행이 발행한 스테이블코인을 네이버페이 결제망에 태우는 방식도 가능해 규제 결과에 따라 다양한 제휴 모델이 나올 수 있다.

은행 입장에서도 거대 플랫폼과 거래소는 경쟁자인 동시에 매력적인 동맹 후보다. 은행의 자금력과 신뢰도에 네이버의 고객 기반, 두나무의 블록체인 기술을 결합하면 차세대 결제·정산 시장을 선점할 수 있다.

시중은행 관계자는 “은행마다 물밑에서 여러 시나리오를 검토하고 있다”면서도 “입법 윤곽이 드러나야 구체적인 사업 모델과 제휴 대상을 확정할 수 있을 것”이라고 설명했다.