비트코인, 8월 이후 최저 7만 3,900달러…코웬 “주식 조정이 4분기 하락 이유”

하락 곡선이 표시된 비트코인 차트를 바라보며 책상에 앉은 남성 — 이해를 돕는 AI 자료 이미지

비트코인이 일요일 늦게 약 7만 3,900달러까지 밀렸다가 7만 5,000달러 위로 되돌아왔다. 8월 이후 가장 낮은 수준이다. 지난주에는 7만 6,000달러 아래로 내려앉았고, 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서는 6월 말 이후 최대 규모의 주간 순유출이 나왔다.

비트코인을 보유한 개인에게 지금 필요한 것은 방향 맞히기가 아니다. 이번 주 예정된 물가 지표와 엔비디아 실적 같은 일정을 알아두고, 시세와 전망을 읽는 방식부터 점검해야 한다. 벤저민 코웬(Benjamin Cowen)의 분석과 시장조사업체 비트파이어 리서치(Bitfire Research)의 진단을 토대로 확인할 지점을 정리했다.

일요일 늦게 7만 3,900달러까지, 8월 이후 최저

비트코인닷컴뉴스에 따르면 비트코인은 일요일 늦게 약 7만 3,900달러까지 떨어져 8월 이후 최저가를 기록했다. 이후 7만 5,000달러 위로 반등해 이 매체 보도 시점에는 7만 5,400달러에서 거래됐다. 코인텔레그래프는 기사 작성 시점에 7만 4,049달러였다며 코인게코 기준 7일간 5%, 24시간 동안 2.3% 하락했다고 전했다.

비트파이어 리서치는 시장을 “붕괴와 바닥 탐색 국면(breakdown and bottom-seeking phase)”으로 규정했다. 7만 4,400~7만 5,000달러 지지 구간을 지속적으로 이탈하면 추가 매도가 나올 수 있다는 설명이다. 이 회사는 가상자산 공포·탐욕 지수가 25였고 코인베이스 프리미엄은 마이너스였다고 짚었다. 코인베이스 프리미엄은 코인베이스 거래가가 기준 지표보다 낮다는 뜻이다.

배경에는 여러 악재가 겹쳐 있다. 코인텔레그래프는 바이낸스의 63억 달러 규모 해킹 여파와 미국 중간선거 이후의 불확실성, 기술주 매도를 하락 요인으로 꼽았다. 이더리움은 크립토닷뉴스 보도 기준 2,100달러 근처에서 거래됐다.

주식 시장의 압력도 이어지고 있다. 비트코인닷컴뉴스에 따르면 나스닥은 지난주 5% 가까이 떨어져 4주 연속 하락했고, 11월 5일(현지시각)에는 하루 5.5% 급락했다.

내림세 차트가 표시된 모니터 옆에서 마우스를 잡은 손과 커피잔 — 내용 이해를 돕는 AI 이미지

코웬이 짚은 ‘4분기 주식 조정’…참고용 가설로 읽어야

코웬은 11월 9일 팔로워들에게 주식 조정이 비트코인의 4분기 하락을 예상한 이유였다고 밝혔다. 그는 이렇게 썼다. “2014년, 2018년, 2022년 4분기에도 똑같은 일이 벌어졌다. 이런 생각을 조롱할 수는 있고 실제로 조롱도 당했지만, 그렇다고 일어날 일이 일어나지 않는 것은 아니다.” 몇 분 뒤에는 비트코인의 20주·21주 이동평균선(일정 기간 평균 가격을 이은 선)에서 흔히 그리는 차트 구간을 설명하는 영상도 올렸다.

그가 근거로 든 것은 주식 시장이다. 코웬은 나스닥이 2018년처럼 15% 가까이 빠졌고 러셀 지수는 11~12%, 다우지수는 약 7% 하락했다고 짚었다. S&P500은 그 시점에 4%가량 내린 상태였다. 알파벳(Alphabet)이 10월 29일 12.6% 하락 마감한 것도 주식 움직임이 실제라는 증거로 들었다.

다만 코웬 본인의 수치도 완벽한 대응은 아니다. 비트코인닷컴뉴스에 따르면 2018년에는 주가가 말 무렵에 23% 떨어졌다. 2022년의 약 23% 하락은 시작이 3분기여서 4분기 틀에 엄격히 맞지는 않는다. 코웬은 이 판단이 세 번의 중간선거 주기에 근거하며 정밀한 과학이 아니라고 말했다.

코웬의 7월 메모는 다음 바닥을 2026년 4분기로 봤고 계절성 계산으로는 4만 4,000달러 부근이 하단이라고 제시했다. 그는 이 숫자를 세 차례 관측에서 뽑은 예시적 추정치라고 설명했다. 현재 가격보다 약 41% 낮은 수준이다. 확정된 예측이 아니라 한 분석가의 시나리오라는 점을 구분해서 봐야 한다.

이번 주 확인할 일정: 10일 CPI와 17일 엔비디아 실적

첫 번째 일정은 10월 소비자물가지수(CPI)다. 크립토닷뉴스에 따르면 발표는 10일 미 동부시간 오전 8시 30분이다. 시장은 앞서 나온 10월 고용보고서에서 일자리가 16만 5,000개 늘어난 것을 계기로 12월 연방준비제도 금리 인상 가능성을 다시 따지고 있다. 금리가 높게 유지될수록 가상자산 같은 위험자산에는 부담이 된다는 것이 크립토닷뉴스의 설명이다.

이번 CPI는 읽는 법에 주의가 필요하다. 크립토닷뉴스에 따르면 2025년 정부 자금 중단 여파로 지난해 10월 물가지수 대부분이 없다. 미국 노동통계국은 비교할 값이 없는 항목의 전년 대비(12개월) 변화율을 발표에서 뺄 예정이다. 빈칸이 보이면 물가 방향 때문이 아니라 비교 기준이 없어서일 수 있다. 계절 조정된 월간 변화와 주거·상품·서비스 같은 항목별 수치를 보는 편이 낫다.

한 달 수치를 연율로 환산해 공식 12개월 수치처럼 받아들이는 것도 조심해야 한다. 크립토닷뉴스는 한 달의 속도가 계속된다고 가정하는 방식이어서 일시적 움직임을 부풀릴 수 있다고 경고했다. 두 번째 일정은 11월 17일로 예정된 엔비디아의 3분기 실적 발표다. 코웬은 기술주 약세가 이어지는지에 따라 추가 언급을 내놓겠다는 입장이다.

변동성 장세에서 피해야 할 오해

가장 흔한 오해는 확률 수치를 예고로 받아들이는 것이다. 예측시장 폴리마켓은 11월 중 비트코인이 7만 달러까지 내려갈 확률을 46.5%, 6만 5,000달러는 18.5%, 6만 달러는 7.5%로 매겼다. 이 계약은 11월까지만 유효하다. 코웬이 말한 기간은 내년 초까지 이어진다. 확률은 거래 참여자들의 베팅 결과이지 결과를 보장하는 값이 아니다.

저점 시기 계산도 마찬가지다. 비트코인닷컴뉴스는 2014년, 2018년, 2022년 선거 뒤 저점이 각각 71일, 39일, 13일 만에 나왔다고 정리했다. 이를 11월 3일 선거에 적용하면 11월 중순에서 1월 중순 사이다. 범위가 두 달에 걸쳐 넓고 표본도 세 번뿐이라, 특정 날짜를 단정하는 근거로 쓰기는 어렵다.

시세를 인용할 때는 시점과 출처를 함께 확인해야 한다. 비트코인은 미국 ETF 거래가 끝난 뒤에도 주말 내내 움직인다. 크립토닷뉴스는 금요일 ETF 집계 이후 토요일에 비트코인이 7만 6,000달러를 되찾았지만, 그 상승이 ETF 매수와 연결됐는지 확인할 미국 거래 세션은 없었다고 설명했다. 같은 이유로 공포·탐욕 지수나 코인베이스 프리미엄 같은 심리 지표도 특정 시점의 온도계일 뿐 방향 신호는 아니다.

소셜미디어에 도는 저점 예상 가격이나 반등 시점 주장은 근거가 무엇인지 따져볼 필요가 있다. 코웬의 경우 근거는 과거 세 번의 중간선거 주기였다. 한계도 본인이 밝혔다. 세부 가정을 확인하지 않은 채 숫자만 퍼 나르는 글은 걸러서 읽어야 한다.