비트코인 옵션시장, 미국 중간선거 앞두고 단기 변동성 대비

비트코인 옵션시장에서 미국 중간선거를 앞두고 단기 변동성 확대에 대비하는 움직임이 나타나고 있다는 분석이다. 업계에 따르면 비트코인 옵션 투자자들의 변동성 경계는 현지시간으로 금일인 11월 3일에 예정된 선거 직후에 집중되고 있다. 
 

비트코인

업계 전문지인 코인데스크(Coindesk)는 현지시간으로 11월 2일 비트코인 옵션시장에서 오는 11월 4일 만기 옵션의 내재변동성이 약 43.5%까지 상승했다고 밝혔다. 
내재변동성은 옵션 가격에 반영된 향후 예상 가격 변동 폭을 나타낸다. 수치가 높을수록 투자자들이 큰 폭의 가격 등락을 예상하거나 그 위험에 대비하기 위해 더 높은 옵션 가격을 지불하고 있다는 뜻이다.
최근 집계된 43.5% 내재변동성 값은 오는 11월 4일 이후 만기되는 옵션의 내재변동성인 약 36%을 웃돌고 있다. 통상 내재변동성은 옵션 만기가 멀수록 높아지는 경향이 있다. 기초자산인 비트코인 가격이 움직일 시간이 길기 때문이다. 그러나 현재는 정치적 이슈로 인해 미국 중간선거 직후 만기되는 옵션의 변동성 지표가 높게 형성된 상태다.
코인데스크는 “투자자들은 선거 결과가 나오는 시점에 비트코인 가격이 크게 움직일 수 있다고 보고 단기 옵션을 사들이고 있다”라며 “투자자들이 선거 이후까지 불안이 이어질 것으로 보기보다는 당장 선거 결과에 따른 가격 변동을 경계하고 있는 것으로 풀이된다”라고 말했다.
선물시장에서는 새로운 방향성 베팅보다 기존 포지션을 보호하려는 움직임이 두드러지고 있는 것으로 파악됐다. 기사 작성 시점 기준 비트코인 선물과 옵션 미결제약정 규모는 각각 580억 달러와 235억 8천만 달러로 직전 24시간에 걸쳐 큰 변화를 나타내지 않았다. 미결제약정은 아직 청산되지 않은 선물·옵션 계약의 총규모를 뜻한다.
종합했을 때 현재 비트코인 옵션 및 선물 시장 투자자들은 새로운 방향성 베팅을 늘리기보다 기존 보유 포지션을 유지하면서 옵션으로 가격 하락과 변동성 위험에 대비하고 있는 것으로 보인다.
현재 비트코인 옵션시장에서는 풋(하락)옵션 가격은 콜(상승)옵션보다 비싸지고 있는 것으로도 전해진다. 풋옵션이 콜옵션보다 비싸다는 것은 투자자들이 가격 상승에 베팅하기보다 가격 하락에 대비하는 데 더 많은 비용을 지불하고 있다는 뜻으로 해석된다.
일각에서는 미국 중간선거가 끝나면 풋옵션 수요가 빠르게 줄어들면서 만기별 내재변동성 차이도 축소될 수 있다는 관측도 돌고 있다. 오는 11월 4일 만기 옵션에 집중된 변동성 프리미엄이 선거 이후 사라질 수 있다는 관점이다.
결론적으로 현재 비트코인 옵션시장 움직임은 투자자들이 미국 중간선거를 앞두고 단기적인 가격 급변에 대비하고 있지만, 그 여파가 장기간 이어질 것으로 예상하지는 않는다는 점을 시사한다. 선거 이후에는 옵션 헤지(위험회피) 수요가 얼마나 빠르게 줄어드는지와 풋옵션 중심의 방어적 포지션이 실제 매도 압력으로 이어지는지가 변수가 될 가능성이 있다.
비트코인은 11월 3일 오전 현재 코인원 가상화폐 거래소에서 전일대비 1.07% 하락한 1억 380만원에 거래되고 있다.