상상인증권은 27일 달바글로벌에 대해 최근 화장품 업종 전반의 주가 하락을 고려해 목표주가를 기존 26만원에서 24만원으로 하향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
송지연 상상인증권 연구원은 이날 리포트에서 "3분기 북미 매출액은 291억원, 유럽은 176억원으로 원화 강세 및 2분기 아마존 프라임데이 행사 기저 영향으로 전분기대비 각각 16.4%, 14.1% 감소할 전망"이라며 이같이 분석했다.
송 연구원은 "매출액은 1653억원, 영업이익은 327억원으로 컨센서스에 부합할 전망"이라며 "국내 매출액은 402억원, 해외 매출액은 1251억원을 전망한다"고 봤다.
이어 "러시아는 온라인 채널 다변화에 힘입어 매출액 132억원를 기록할 전망"이라며 "전체 영업이익률(OPM)은 19.8%로, 마케팅비 비중이 20% 미만으로 하락하고 해외 기업간거래(B2B) 매출 비중이 40% 이상으로 확대되며 수익성 개선을 견인할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
실적에 부담으로 작용했던 요인은 해소되고 있다. 송 연구원은 "2분기 실적에 부담으로 작용했던 선케어 용기 수급 차질은 8월 중순 이후 해소됐으며 공급업체도 기존 2개에서 4개로 확대했다"며 "올리브영 주력 제품 리뉴얼에 따른 매출 공백 역시 정상화됐다. 한편 해외 오프라인 채널 확대도 이어지고 있다"고 평가했다.
그러면서 "미국 코스트코는 현재 450개에서 6개월 내로 650개 전 점포로 확대 예정이며 확대 시 초도 발주 규모는 약 100억원으로 추정된다"며 "영국 부츠도 9월부터 105개 점포에서 판매를 시작했으며 초기 판매 반응도 양호한 것으로 파악된다"고 설명했다.
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