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5일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 단일종목 레버리지 ETF의 20좌 단위 매매 시행에 맞춰 이 같은 단주 처리 방안을 검토하고 있다. 세부 시행방안은 다음 달 발표될 예정이다.
금융당국은 지난 7월 단일종목 레버리지 ETF의 수요 안정을 위해 최소 매매수량을 현행 1좌에서 20좌로 높이기로 했다. 제도가 시행되면 투자자는 단일종목 레버리지 ETF를 20좌 단위로 사고팔아야 한다.
문제는 이미 상품을 보유하고 있는 투자자다. 예컨대 25좌를 보유한 투자자가 20좌를 매도하면 5좌가 남는데 최소 매매단위가 20좌로 바뀌면 남은 5좌는 정규시장에서 팔 수 없다. 제도 시행 전부터 20좌 미만을 들고 있던 투자자도 마찬가지다.
이에 당국은 일정 기간 20좌 미만 물량을 시간외 종가매매에서 처분할 수 있도록 예외를 두는 방안을 검토하고 있다. 정규장 종료 이후 오후 3시 40분부터 4시까지 당일 종가로 거래할 수 있도록 해 기존 투자자의 매도 기회를 보장하는 방식이다.
이후 남아 있는 물량은 증권사가 매수하는 방안이 거론된다. 투자자가 증권사에 단주매수를 청구하면 증권사가 이를 사들이는 방식이다. 제도 변경에 따른 투자자 혼란을 줄이기 위해 20좌 단위 매매가 실제 적용되기 전 수개월의 유예기간을 두는 방안도 예상된다.
20좌 단위 거래는 단일종목 레버리지 ETF의 과열을 억제하기 위해 마련된 규제 중 하나다. 삼성전자와 SK하이닉스 등을 기초자산으로 하는 단일종목 레버리지 상품이 지난 5월 출시된 뒤 단기 자금이 빠르게 몰리자 금융당국은 기본예탁금을 3000만원으로 높이는 등 규제를 강화했다.
단일종목 레버리지 ETF 16개의 합산 거래대금은 지난 6월 말 19조4000억원까지 치솟았지만 최근에는 5000억~8000억원대로 감소했다. 고점 대비 95% 이상 줄어든 수준이다. 합산 시가총액 역시 지난 6월 25일 16조5000억원에서 최근 6조~7조원대로 쪼그라들었다.
과열 당시에는 시장 급변기에 유동성공급자(LP)의 호가 제출 의무가 제대로 이행되지 않는 문제도 나타났다. 국회 정무위원회 소속 조국혁신당 김형연 의원이 한국거래소로부터 제출받은 자료에 따르면, 단일종목 레버리지 ETF가 상장된 지난 5월 27일부터 지난 8월 12일까지 이들 ETF 16종에서 신고스프레드 위반이 발생한 사례는 총 31건이었다.
하루 평균 위반시간은 17.32분이었으며 최대 121.77분에 달했던 사례도 나타났다. 유동성공급자(LP)인 증권사는 ETF의 적정 가격 형성을 돕기 위해 매수·매도 호가를 제시한다. 두 호가 간 차이(스프레드)가 미리 신고한 기준보다 벌어진 상태가 최대 2시간가량 이어진 셈이다.
당국은 기본예탁금 상향과 함께 괴리율 관리 의무를 강화하는 대응책을 내놨다. 고의·중과실 또는 상습적으로 의무를 위반한 LP의 신규 유동성 공급 업무를 제한하는 식이다. 다만 현행 LP 평가·제재 체계만으로는 의무 위반을 막기에 충분하지 않다는 지적도 나온다.
김 의원은 “의무이행을 제대로 하지 않아도 LP 평가결과 ‘F’만 면하면 제재를 피하는 현재의 제도가 LP의 책임성 확보에 실질적으로 도움이 될지 미지수”라며 “가장 취약한 순간에 안전장치가 없는 구조는 반드시 개선돼야 한다”고 강조했다.
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