삼성증권은 한온시스템에 대해 애프터서비스(A/S) 부품과 로보택시, 데이터센터 전력망용 열관리 시스템 등 신규 사업이 가시화되고 있다며 목표주가를 기존 4000원에서 4500원으로 12.5% 상향했다. 투자의견은 ‘매수(BUY)’를 유지했다.
임은영 삼성증권 연구원은 30일 보고서에서 “A/S 사업은 수익성 회복을 뒷받침하고 로보택시와 전력 그리드 열관리 사업은 밸류에이션 멀티플 상향 요인”이라고 밝혔다.
A/S 부품 사업은 국내에서 한국타이어 서비스 매장인 T스테이션을 중심으로 시작됐으며 해외 유통·서비스 업체와도 계약을 진행 중이다. 한온시스템은 2030년 A/S 사업 매출 비중을 8~10%까지 확대한다는 목표다.
로보택시 업체 Zoox에는 전용 공조 및 열관리 시스템 공급을 시작했다. 좌석별 독립 공조 시스템과 히트펌프, 자율주행 컴퓨팅 모듈·라이다 등 센서의 열을 제어하는 통합 열관리 회로가 적용된다.
데이터센터에 전력을 공급하는 그리드향 열관리 시스템도 2027년부터 매출이 발생할 전망이다. 한온시스템은 기존 차량용 밸브와 열교환기 등을 활용해 전력기기 고객사에 프로토타입과 샘플을 공급하고 있다.
3분기 실적도 시장 기대치를 웃돌 것으로 예상했다. 삼성증권은 한온시스템의 3분기 매출액을 전년 동기 대비 1.7% 증가한 2조7490억원, 영업이익을 22.3% 늘어난 1170억원으로 추정했다. 영업이익은 시장 컨센서스 1089억원을 약 7% 웃도는 수준이다.
임 연구원은 “재료비와 운반비 절감, 공장 운영 효율화, 관세 리커버리 효과가 반영되면서 영업이익이 컨센서스를 소폭 상회할 것”이라고 내다봤다.
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