비트코인 장기 보유자들의 손실이 커지면서 과거 주요 저점에서 나타났던 바닥 형성 신호가 나타나고 있다는 분석이다. 다만, 과거 약세장 바닥과 비교하면 손실 규모와 투매 강도가 아직 충분히 깊지 않아 현재를 중장기 저점으로 단정하기에는 이르다는 의견도 나왔다.
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블록체인 분석 플랫폼인 크립토퀀트(CryptoQuant)는 금일인 8월 13일 장기 보유자들의 미실현 손익이 전체 시장 평균보다 낮아지고 마이너스 영역으로 떨어졌다고 밝혔다. 가격만 보면 단순한 조정으로 보일 수 있지만, 실제로는 장기간 비트코인을 보유해온 투자자들까지 손실을 떠안기 시작했다는 것이다.
크립토퀀트 분석진에 따르면 ‘장기 투자자 미실현 순손익 조정값(LTH aNUPL)’은 최근 마이너스 영역에 진입했다. ‘장기 보유자 미실현 순손익 조정값’은 장기 보유자들이 보유한 비트코인의 평가이익과 평가손실을 보여주는 지표다.
0보다 낮은 지표 값은 장기 보유자들이 전체적으로 평가손실 상태에 있다는 것을 의미한다. 분석진은 비트코인 가격이 사상 최고가 대비 약 50% 낮아진 상황에서 장기 보유자들의 손실까지 확대되면서 과거 주요 약세장과 비슷한 구조가 만들어지고 있다고 부연했다.
그러나 현재 상황은 ‘바닥을 확인했다’보다는 ‘바닥에 가까워지고 있다’에 더 부합하는 것으로 알려지기도 했다. 과거 주요 저점에서는 장기 보유자의 미실현 손실이 훨씬 깊고 오랫동안 이어졌기 때문이다. 크립토퀀트는 현재도 손실이 발생하고 있지만 과거처럼 극단적인 수준까지 확대되지는 않았다고 덧붙였다.
비트코인 ‘장기 투자자 미실현 순손익 조정값(LTH aNUPL)’ 지표에서 빨간색 동그라미 표시는 과거 사이클의 시장 바닥 구간들과 현재의 음수(미실현 손실) 진입 구간을 나타낸다(사진=크립토퀀트)
훌리오 모레노(Julio Moreno) 크립토퀀트 리서치 총괄은 “비트코인 가격이 추가로 하락하면서 장기 보유자의 손실이 과거 저점 수준까지 확대될 경우 마지막 투매가 나타날 수 있다”라면서도 ”반대로 기관투자자 등의 매수세가 기존 매도 물량을 흡수하면서 장기 보유자의 손실이 더 이상 커지지 않는다면 과거보다 얕은 조정에서 바닥을 형성할 가능성도 배제할 수 없다”라고 말했다.
그는 이더리움 시장에서도 과거 주요 저점과 비슷한 수준의 손실 신호가 나타나고 있다고 언급하기도 했다. 바이낸스에 보관된 이더리움의 ‘미실현 순손익(NUPL)’이 약 -0.35까지 떨어지면서 상당수 투자자가 평가손실을 떠안고 있다는 것이다.
‘미실현 순손익’은 투자자들이 보유한 자산의 평가이익과 평가손실을 비교해 시장 참여자들이 전체적으로 이익을 보고 있는지 손실을 보고 있는지를 보여주는 지표다. 플러스면 평가이익이 많다는 뜻이고, 마이너스면 평가손실이 우세하다는 의미다.
즉, ‘미실현 순손익’이 -0.35라는 것은 바이낸스에 보관된 이더리움 가운데 상당한 물량이 매입 가격보다 낮은 가격에 거래되고 있다는 것으로 해석된다. 보고서에 따르면 지난 2019년 말과 2020년 3월, 2022년 약세장, 2025년 조정 당시에도 NUPL이 이와 유사한 수준까지 추락했다.
‘미실현 순손익’이 -0.35라는 것은 바이낸스에 보관된 이더리움 가운데 상당한 물량이 매입 가격보다 낮은 가격에 거래되고 있다는 것으로 해석된다(사진=크립토퀀트)
다만 ‘미실현 순손익’이 -0.35에 도달했다고 해서 곧바로 가격이 바닥을 찍는 것은 아니다. 과거에도 유사한 수준에 도달한 뒤 가격이 한 차례 더 하락하거나 저점을 다시 확인한 사례가 있었다.
비트코인은 8월 14일 오전 현재 코빗 가상화폐 거래소에서 전일대비 0.40% 하락한 8,934만 원에 거래되고 있다.
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