NH투자증권은 6일 에스엠에 대해 2분기 실적이 시장 기대치에 부합한 데다 아티스트 전반의 음반과 MD(굿즈) 매출 호조가 이어지고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 10만9000원을 유지했다.
이화정 NH투자증권 연구원은 "저연차 IP부터 레거시 IP까지 전 연차 IP가 수익에 기여하고 있다"며 "에스파와 라이즈, NCT위시가 탄탄한 팬덤을 기반으로 안정적인 수익을 창출하는 가운데 하츠투하츠 역시 수익화 단계에 진입했다"고 설명했다.
NH투자증권은 에스엠의 중국 사업 확대 가능성에도 주목했다. 이 연구원은 "에스엠은 지난 1월 한중 정상회담 당시 경제사절단에 포함됐고, 지난 4월에는 업계 최초로 중국 현지 오프라인 MD 매장을 열었다"며 "중국 공연이 재개될 경우 수혜 가능성이 클 것"이라고 분석했다.
에스엠의 2분기 연결 기준 매출은 3496억원, 영업이익은 528억원으로 각각 전년 동기 대비 15.4%, 10.9% 증가하며 시장 전망치에 부합했다. 주요 음반 판매량은 NCT위시 192만장, 라이즈 140만장, 에스파 106만장, 하츠투하츠 62만장으로 집계됐다. 공연 역시 에스파 5회, 엑소 19회 등이 진행되면서 관련 MD 매출 증가로 이어졌다.
이 연구원은 "SMTR25의 경우 프리 데뷔 활동을 통해 팬덤을 선제적으로 확보하고 있다"며 "마케팅 비용 증가로 단기 수익성은 다소 희석됐지만 데뷔 이후 빠른 수익화가 기대된다"고 말했다.
NH투자증권은 올해 에스엠의 연간 매출액과 영업이익을 각각 1조3090억원, 1939억원으로 전망했다.
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