[엠투데이 이세민 기자] 정부가 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상품의 과열을 막기 위해 31일부터 기본예탁금 요건을 기존 1000만원에서 현금 3000만원으로 높였다.
단일종목 레버리지 ETF가 최근 증시 변동성 확대 요인으로 지목되면서, 고위험 상품에 대한 개인투자자 진입 문턱을 높인 것이다.
단일종목 레버리지 ETF는 특정 종목의 하루 수익률을 2배로 추종하는 상품이다. 상승장에서는 수익률을 키울 수 있지만, 하락장에서는 손실이 빠르게 확대되는 구조다.
정부와 거래소가 이 상품을 허용한 배경에는 해외와의 규제 비대칭 문제가 있었다. 국내 투자자들이 이미 해외 상장 단일종목 레버리지 상품을 통해 반도체 대형주에 투자할 수 있었던 만큼, 관련 수요를 국내 시장 안으로 끌어들이고 투자자 선택권을 넓히겠다는 취지였다.
그러나 출시 이후 부작용이 빠르게 드러났다. 가장 큰 문제는 자금 쏠림이다. 삼성전자와 SK하이닉스는 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 큰 대표 종목이다.
여기에 2배 레버리지 자금까지 몰리면 개별 종목뿐 아니라 지수 전체의 수급과 투자심리에도 영향을 줄 수 있다.
변동성 확대도 문제로 꼽힌다. 레버리지 ETF 운용사는 기초자산 움직임에 맞춰 파생상품이나 현물 포지션을 조정해야 한다.
시장이 급등락할수록 추가 매수·매도 압력이 커질 수 있고, 장 막판 수급이 한쪽으로 쏠리면 종가 변동성도 커질 수 있다.
개인투자자 손실 위험도 크다. 단일종목 레버리지 ETF는 일정 기간 전체 수익률의 2배가 아니라 하루 수익률의 2배를 추종한다.
주가가 오르내림을 반복하면 이른바 음의 복리효과가 발생해 기초 주식이 제자리로 돌아와도 ETF 투자자는 손실을 볼 수 있다.
정부가 예탁금을 현금 3000만원으로 올린 이유도 이 때문이다. 기존에는 개인 일반투자자가 1000만원 이상 예탁금을 두면 거래할 수 있었고, 주식·ETF·채권 등 대용증권도 일부 인정됐다. 대용증권은 증거금이나 보증금을 현금 대신 납입할 수 있도록 지정된 유가증권이다.
하지만 31일부터는 현금 3000만원 이상을 보유해야 신규 매수나 추가 매수가 가능하다. 대용증권을 제외해 우회적인 투자 여지도 줄였다.
정부가 기대하는 효과는 단기 과열 완화와 투자자 보호다. 충분한 현금 여력이 없는 개인투자자의 무분별한 진입을 줄이고, 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상품으로 몰리는 단기 자금을 늦추겠다는 것이다.
다만 이번 조치가 근본 해법인지는 미지수다. 현금 3000만원 요건은 소액 투자자의 진입을 줄일 수 있지만, 이미 자금력이 있는 투자자나 기관성 매매, 파생상품 수급까지 막기는 어렵다.
또 최근 증시 변동성은 단일종목 레버리지 ETF뿐 아니라 AI 메모리 기대감, 반도체주 과열, 외국인 매도, 중국 반도체 리스크 등이 복합적으로 작용한 결과다.
결국 이번 대책은 시장 불안을 완전히 해소하는 처방이라기보다 과열 속도를 늦추는 장치에 가깝다.
상품 구조 자체가 지닌 자금 쏠림과 일일 2배 추종 위험은 그대로 남아 있기 때문이다. 괴리율 관리, 장 막판 수급 점검, 판매 설명 의무 강화, 투자자 교육, 레버리지 배율 조정 등 추가 대책이 함께 필요하다는 지적이 나오는 이유다.
단일종목 레버리지 ETF 논란은 투자자 선택권과 시장 안정성 사이의 균형 문제로 번지고 있다.
예탁금 상향 조치가 단기 진정 효과에 그칠지, 고위험 상품 관리 체계 개편의 출발점이 될지는 향후 시장 반응과 금융당국의 추가 대응에 달려 있다.
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