하나증권 "게임주 최선호주 크래프톤·엔씨소프트 유지…실적 호조 지속"

기존 IP 매출 성장에 크래프톤·엔씨 추정치 상향
시프트업·네오위즈, 신작 기대감 미반영된 과도한 저평가
넷마블, 2분기 영익 778억 하회…PLC 관리 역량 증명 필요

하나증권 "게임주 최선호주 크래프톤·엔씨소프트 유지…실적 호조 지속" /AI이미지

[포인트경제] 하나증권은 2분기 실적 프리뷰 시즌을 지나며 국내 주요 게임 기업들의 실적 추정치가 조정된 가운데, 크래프톤과 엔씨소프트를 업종 내 최선호주(Top Pick)로 유지한다고 23일 밝혔다.

이준호 하나증권 연구원은 "크래프톤과 엔씨소프트는 기존 라인업의 성과에 힘입어 1분기에 이어 2분기에도 실적 컨센서스가 상향됐다"며 "현재 12개월 선행 PER은 각각 9배, 10배 수준으로 과도한 저평가 구간"이라고 평가했다.

크래프톤, 2분기 영업이익 4337억원 전망…8월 게임스컴서 신작 5종 공개

크래프톤의 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 76.2% 증가한 4337억원으로 컨센서스를 상회할 전망이다. PC 매출은 'PUBG PC' 트래픽 증가와 '서브노티카2' 호조로 전년비 107.6% 늘어난 4560억원, 모바일 매출은 19.8% 늘어난 5122억원으로 추정된다. 크래프톤은 오는 8월 게임스컴에서 'NO LAW' 등 신작 5종 정보를 공개할 예정이다.

엔씨소프트, 2분기 영업이익 1345억원 추정…'아이온2 글로벌'로 확장 시동

엔씨소프트의 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 792.0% 급증한 1345억원으로 기대치에 부합할 전망이다. '리니지 클래식'이 매출 1575억원을 기록하며 실적을 이끌었고 '아이온2'도 매출 889억원을 올렸다. 엔씨소프트는 9월 30일 '아이온2 글로벌' 얼리 억세스를 시작으로 본격적인 글로벌 시장 공략에 나선다.

시프트업·네오위즈 "주가 진바닥 구간"…넷마블은 추정치 조정 마무리 단계

한편 시프트업과 네오위즈는 신작 모멘텀이 반영되지 않은 주가 바닥 구간으로 분석됐다. 시프트업은 2분기 영업이익 331억원으로 컨센서스를 상회할 전망이며, '승리의 여신: 니케'와 '스텔라 블레이드'가 견조한 매출을 유지 중이다. 네오위즈 역시 'P의 거짓' 차기작 등 PC/콘솔 6종 라인업 가치가 주가에 미반영된 상태로 2027년 신작 공개와 함께 반등이 기대된다.

반면 넷마블은 상반기 신작 성과 부진과 마케팅비 증가로 2분기 영업이익 778억원(전년비 -23.1%)을 기록해 컨센서스를 하회할 전망이다. 하나증권은 이번 실적 발표를 끝으로 추정치 하향 조정이 마무리될 것으로 보며, 제품 수명주기(PLC) 관리 역량 증명이 향후 기업가치 상승의 핵심이 될 것이라고 분석했다.