[로드뷰] ‘침묵’하는 워시 Fed 의장… 금리 셈법 복잡해진 금융시장

케빈 워시 연준 의장 [사진=로이터/연합]

제롬 파월 전 의장의 뒤를 이어 미국 중앙은행(Fed·연준)을 이끌고 있는 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장의 ‘관망형 소통 방식’을 두고 금융시장의 셈법이 복잡해지고 있다. 연준 의장이 정책 방향에 대한 직접적인 힌트(가이던스)를 줄이면서, 시장은 다른 연준 인사들의 입을 통해 향후 금리 경로를 추정하는 상황이 연출되고 있다.

22일(현지시간) 악시오스(Axios) 등 외신에 따르면, 최근 워시 의장은 미 의회 청문회에 출석해 5시간이 넘는 증언을 이어갔지만 당장 다음 주로 다가온 7월 정책 결정 향방에 대해서는 구체적인 언급을 삼갔다. 그는 금리 결정과 관련해 내부 위원들과 치열한 "격론(family fight)"을 거쳐 최선의 결론을 도출하겠다며 정책 유연성을 열어두는 태도를 유지했다.

기존 연준 의장들이 금리 인상이나 인하 전 시장에 명확한 신호를 주어 파장을 최소화했던 것과는 상반된 행보다. 악시오스는 이에 대해 "연준이 사전에 금리 행보를 미리 결정해 두어 스스로 입지를 좁히는 부작용을 줄이고 정책 유연성을 확보할 수 있다"면서도, "동시에 시장의 기대를 제어할 권한을 일부 내려놓음으로써 향후 정책 발표 시 시장의 놀라움과 변동성이 커질 위험을 안게 됐다"고 분석했다.

의장이 침묵을 지키는 사이, 시장은 다른 주요 인사들의 발언을 조합해 오는 7월 29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 결과를 예측하고 있다.

필립 제퍼슨 연준 부의장은 "실제 인플레이션이 조만간 둔화하지 않는 시나리오라면, 물가 안정 약속을 이행하기 위해 현재의 정책 기조를 재검토하는 것이 적절할 수 있다"고 밝혔다. 이달 FOMC 이전까지 주요 물가 지표 발표가 없는 만큼, 이번 회의에서는 금리를 동결하되 향후 인상 가능성을 열어두는 신호를 줄 것임을 암시한다.

크리스토퍼 월러 이사 & 리사 쿡 이사는 월러 이사는 최근 완화된 6월 물가 데이터를 들어 단기적으로 관망할 여지가 있음을 내비쳤고, 쿡 이사 역시 당장은 금리를 동결하되 디스인플레이션(물가 상승세 둔화) 징후가 없을 경우 빠르게 대응하겠다는 입장을 밝혔다.

이번 회의에서는 금리 인상을 요구하는 소수 의견(반대표)이 나올 가능성도 제기된다. 로리 로건 달라스 연은 총재는 "약간 더 높은 금리를 선호한다"고 언급했으며, 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재 역시 광범위한 인플레이션 압력을 지적하며 매파적 시각을 드러냈다.

이러한 인사들의 발언을 종합하면, 연준은 오는 29일 FOMC에서 기준금리를 동결하되, 물가가 확실히 잡히지 않을 경우 올해 하반기 추가 인상이 있을 수 있다는 '매파적 동결(Hawkish Pause)' 메시지를 던질 가능성이 가장 높다.

다만, 워시 의장이 자신의 견해를 드러내지 않고 정책 여지를 넓혀둔 만큼, 제퍼슨 부의장 등 주요 인사의 발언만으로 시장이 확신을 가지기에는 한계가 있다는 지적이다. 시장은 연준의 정책 유연성 확보라는 이점 뒤에 숨은 '소통의 부재와 변동성 Risk'라는 거래(Trade-off)를 당분간 감내해야 할 것으로 보인다.

[뉴스로드] 강동준 기자 [e-mail]