최근 유례없는 반도체 업황의 호황 기대감과 더불어 SK하이닉스 주가가 나날이 신고가를 경신하는 가운데, 최대주주인 SK스퀘어에도 투자자들의 관심이 집중되고 있다.
특히 SK하이닉스 비중 확대에 부담을 느끼는 기관투자자들이 SK스퀘어를 대체 투자처로 선택하면서 주가 상승세에 힘을 보태고 있다는 분석이다.
한국거래소에 따르면 SK스퀘어는 이달 18일까지 6거래일 연속 상승세를 기록하며 주가가 170만원 선까지 올라섰다. 이어 19일 장중에는 9% 이상 급등하며 185만8000원을 넘어서기도 했다.
시가총액 규모도 SK스퀘어는 지난 4월 이후 유가증권시장에서 삼성전자와 SK하이닉스에 이어 시가총액 3위 자리를 유지하고 있다. 19일 기준 시가총액은 삼성전자 2177조원, SK하이닉스 2022조원에 이어 SK스퀘어가 244조원으로 집계됐다. 뒤를 이어 삼성전기 175조원, 현대차 124조원 순으로 나타났다.
주가 상승 폭만 놓고 보면 SK스퀘어의 성과는 더욱 두드러진다. 대신증권에 따르면 SK스퀘어는 2024년 11월 기업가치 제고 계획을 발표한 이후 주가가 1885% 이상 상승했다. 같은 기간 SK하이닉스 상승률인 1394%를 웃도는 수준이다.
시장에서는 최근 기관 수급이 주가 상승의 핵심 요인으로 작용하고 있다고 보고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 비중이 코스피 내에서 빠르게 확대되면서 기관투자자들이 포트폴리오 조정에 나서고 있기 때문이다.
연기금과 대형 기관투자자들은 일반적으로 위험 분산 차원에서 특정 종목의 투자 비중을 10% 안팎으로 제한하는 경우가 많다. 이 때문에 SK하이닉스를 추가 매수하기 어려운 기관 자금이 SK스퀘어로 유입되는 현상이 나타나고 있다는 설명이다.
실제 수급에서도 이달 1일부터 16일까지 기관투자자들은 SK스퀘어를 1조3759억원어치 순매수했다. 이는 같은 기간 SK하이닉스 순매수 규모인 1조2255억원을 웃도는 수치다.
SK스퀘어, 반도체 우회 투자 대안으로 부상
SK스퀘어는 2021년 11월 SK텔레콤 인적분할을 통해 설립된 SK그룹의 투자 전문 지주회사다. 그룹 내 주요 투자사업을 총괄하는 역할을 수행하며 사실상 투자 컨트롤타워 기능을 담당하고 있다.
현재 SK스퀘어의 가장 중요한 자산은 SK하이닉스 지분이다. 2025년 7월 기준 SK하이닉스 지분 20.1%를 보유한 최대주주로, 배당 수익 역시 핵심 수익원으로 꼽힌다.
SK스퀘어 임직원 수는 78명 수준으로 비교적 적지만, 이 가운데 약 40%가 팀장급 이상 투자 전문가와 전문 인력으로 구성된 것으로 전해진다.
전자공시시스템에 따르면 2025년 기준 SK스퀘어 직원 평균 연봉은 2억6500만원으로 집계됐다. 이는 SK하이닉스 평균 연봉인 1억8500만원보다 8000만원 높은 수준이며, SK그룹 상장사 가운데 가장 높은 금액이다.
이에 증권업계는 SK스퀘어의 투자 매력이 여전히 남아 있다고 보고 있다. 일반적으로 지주회사는 보유 자산 가치보다 낮은 가격에 거래되는 '지주사 할인' 현상이 발생하기 때문이다. SK스퀘어 역시 SK하이닉스 지분 20% 이상을 보유하고 있음에도 시가총액은 해당 지분 가치에 비해 할인된 수준에서 거래되고 있다.
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