국내 뷰티 산업의 글로벌 영향력이 확대되면서 피부과 시술을 목적으로 한국을 찾는 외국인 관광객이 꾸준히 늘고 있다. 특히 K-뷰티와 K-콘텐츠 인기에 힘입어 미용 의료관광 시장이 빠르게 성장하면서 관련 기업들의 실적 개선 가능성도 높아지고 있다는 분석이다.
다만 증시에서는 피부미용 관련 종목들이 성장성에 비해 충분한 평가를 받지 못하고 있어 향후 재평가 가능성에 관심이 쏠리고 있다.
키움증권 신민수 연구원은 "국내 의료관광 시장이 역대 최고 수준의 성장세를 이어가고 있음에도 피부미용 업종에 대한 투자자들의 관심은 오히려 감소한 상황"이라고 현 상황을 진단했다.
보고서에 따르면 지난해 한국을 방문한 외국인 환자 수는 198만 명으로 집계됐다. 이는 전년 대비 73.8% 증가한 수치로 최근 4년 연속 70% 이상의 높은 증가율을 기록한 것이다.
특히 코로나19 이후 해외 관광객 유입이 빠르게 회복되면서 의료서비스 소비도 확대되고 있다. K-드라마와 K-팝을 비롯한 한류 콘텐츠의 인기가 높아지면서 한국 미용 시술에 대한 관심도 함께 커진 것으로 풀이된다.
실제 외국인 관광객들의 피부과 진료비 지출 규모는 빠르게 증가하고 있다. 올해 기준 외국인 환자의 1회 피부과 시술 평균 진료비는 144만 6515원으로 집계됐다. 이는 지난해보다 37.2% 늘어난 금액으로 한국 의료서비스에 대한 지불 의사가 이전보다 크게 확대됐음을 보여주는 대목이다.
또한 피부미용 산업은 일반 소비재 산업과 유사한 성격을 갖고 있어 외국인 수요 확대가 곧바로 기업 실적 개선으로 이어질 수 있다. 피부 시술 수요가 늘어나면 관련 장비와 의료기기, 미용 제품 판매 증가로 연결될 가능성이 높기 때문이다.
하지만 이러한 산업 성장에도 불구하고 관련 상장사들의 기업가치는 상대적으로 낮게 평가받고 있다는 지적이다.
신 연구원은 "대표적인 피부미용 관련 종목으로 꼽히는 클래시스, 휴젤, 파마리서치, 인터로조, 티앤엘의 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 각각 14.1배, 15.2배, 14.0배, 8.0배, 8.5배 수준에 머물고 있다"라고 설명했다.
K-뷰티 열풍에 미용관광 지출 사상 최대
이는 해당 기업들의 상장 이후 평균 밸류에이션을 크게 밑도는 수준으로 산업 성장성을 고려할 때 저평가 상태라는 분석이다.
한편 화장품 업종에서도 실적 개선과 주가 흐름 간 괴리가 발생하고 있다는 평가가 제기된다.
한국 화장품의 대표 대장주인 '한국콜마'의 경우 2026년 2분기 연결 기준 매출은 8259억원으로 예상되는데 이는 전년 동기 대비 13.0% 증가한 수준이다. 영업이익은 973억원으로 전망되며 지난해 같은 기간과 비교하면 32.4% 늘어난 수치로 시장 예상치를 5.2% 웃도는 실적이다.
그러나 화장품 업종 주가는 이러한 실적과는 반대로 기대만큼 움직이지 않고 있다. 업계에서는 업황 악화보다 시장 내 자금 쏠림 현상을 주가 부진의 이유로 지목했다.
김명주 한국투자증권 연구원은 "화장품 산업 자체는 여전히 양호한 성장 흐름을 유지하고 있으며 거시경제 불확실성도 완화되고 있다"라며 "현재 관련 기업들의 밸류에이션이 역사적 저점 수준에 근접해 있지만 올해 실적은 역대 최고 수준을 기록할 것"이라고 강조했다.
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