인공지능(AI) 산업에 대한 글로벌 투자 규모가 시장 예상치를 크게 웃돌 수 있다는 전망이 나왔다. AI 기술 확산과 데이터센터 수요 증가가 맞물리면서 반도체, 네트워크, 전력 인프라 등 관련 산업 전반의 성장세가 장기간 이어질 것이라는 분석이다.
11일(현지시간) 투자은행 골드만삭스는 보고서를 통해 “AI 투자 사이클에 대한 시장의 전망은 여전히 보수적”이라며 “알파벳(구글), 아마존, 마이크로소프트(MS), 메타 등 주요 하이퍼스케일러들이 예상보다 훨씬 큰 규모의 AI 투자를 집행할 가능성이 높다”고 밝혔다.
골드만삭스는 하이퍼스케일러들의 AI 관련 자본지출(CapEx)이 2027년 약 1조1000억달러(약 1680조원)에 달할 것으로 전망했다. 이는 월가 컨센서스인 9200억달러를 크게 상회하는 수준이다. 낙관적인 시나리오에서는 투자 규모가 최대 1조4000억달러까지 확대될 수 있다고 내다봤다.
이 같은 전망의 배경에는 폭발적으로 증가하는 AI 컴퓨팅 수요가 있다. 골드만삭스는 AI 모델 활용량을 나타내는 토큰(Token) 소비가 2030년까지 현재 대비 약 24배 증가할 것으로 예상했다. 특히 기업용 AI 에이전트 도입 확대가 향후 수요 증가를 이끄는 핵심 동력으로 지목됐다.
토큰 사용량이 늘어날수록 데이터센터 구축, 반도체 생산, 네트워크 장비 확충, 냉각 시스템 및 전력 인프라 투자도 함께 증가할 것으로 전망된다. 이에 따라 AI 생태계 전반에 걸쳐 대규모 설비투자가 지속될 가능성이 높다는 분석이다.
실제 공급 측면에서도 투자 확대 조짐은 뚜렷하게 나타나고 있다. 구글 클라우드와 아마존웹서비스(AWS)의 올해 1분기 합산 수주잔고는 8320억달러로 집계됐다. 이는 반년 전 3580억달러에서 두 배 이상 증가한 규모다.
골드만삭스는 AI 관련 수요와 공급의 균형이 최소 2027년 하반기에나 맞춰질 것으로 예상했다. 그 전까지는 AI 인프라 확충을 위한 설비투자가 높은 수준을 유지할 가능성이 크다는 설명이다.
또한 역사적으로 철도, 전기화, 자동차 산업의 투자 붐 시기에는 관련 투자 규모가 국내총생산(GDP)의 2~3% 수준까지 확대된 반면, 현재 AI 관련 투자는 미국 GDP의 약 1.5% 수준에 머물고 있다는 점도 강조했다. 이는 AI 투자 확대 여력이 여전히 크다는 의미로 해석된다.
다만 투자 확대가 곧바로 기업 실적 개선으로 이어지는 것은 아니라는 지적도 나온다. 골드만삭스에 따르면 올해 1분기 실적 발표 기업의 54%가 AI를 언급했지만, 생산성 향상 수치를 공개한 기업은 11%에 불과했다. 실제 AI 도입이 이익 증가로 연결됐다고 밝힌 기업은 2% 수준에 그쳤다.
이에 따라 AI 관련 산업의 성장 기대감은 여전히 높지만, 일부 종목의 경우 기업가치(밸류에이션)가 급격히 상승하며 과열 우려도 커지고 있다. 골드만삭스는 “주가 상승 속도가 실적 개선 속도를 앞서고 있어 변동성 확대 가능성에 주의할 필요가 있다”고 경고했다.
시장에서는 향후 수년간 AI 인프라 투자 확대가 반도체, 데이터센터, 네트워크 장비, 전력 및 냉각 솔루션 기업들의 실적 성장을 견인할 것으로 전망하고 있다. AI 시대의 본격적인 개화와 함께 관련 산업 전반의 성장 모멘텀이 지속될지 투자자들의 관심이 집중되고 있다.
이창우 기자 cwlee@nvp.co.kr
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