KB증권은 29일 SK하이닉스에 대해 고대역폭메모리(HBM) 가격 상승과 인공지능(AI) 메모리 수요 확대가 본격화되고 있다며 목표주가를 기존 300만원에서 380만원으로 상향 조정했다고 밝혔다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
김동원 KB증권 연구원은 "현재 고객사의 메모리 수요 충족률이 50% 수준에 불과해 메모리 공급 부족 국면이 최소 2028년까지 이어질 가능성이 높다"며 "2027년 HBM 가격은 전년 대비 100% 이상 상승할 것"이라고 말했다.
이어 "에이전틱 AI 확산으로 향후 1년간 토큰 사용량이 7배 증가하면서 AI 서버 수요와 메모리 탑재량 확대가 장기간 지속될 전망"이라며 "신규 증설 투자도 HBM 생산능력 확대에 집중되면서 범용 메모리 공급은 제한적일 것"이라고 했다.
그러면서 "2027년 메모리 수급은 올해보다 공급 부족이 더 심화될 가능성이 높고 2026년 공급 부족분이 2027년 추가 수요로 이어질 수 있다"며 "HBM 가격 협상도 범용 D램과의 마진 격차 축소를 반영해 순조롭게 진행되고 있다"고 설명했다.
김 연구원은 "글로벌 빅테크가 연간 1000조원 규모의 AI 인프라 투자를 집행하면서 메모리 반도체 확보 경쟁이 심화되고 있다"며 "엔비디아 차세대 베라 루빈 플랫폼에서는 메모리 원가 비중이 크게 확대될 전망으로 SK하이닉스 주가 상승의 본격적인 레이스는 지금부터 시작될 것"이라고 내다봤다.
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