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다소 혼란스러운 거시경제 환경으로 지난주 금가격(22일 기준)이 전주 대비 0.79% 하락한 4509달러에 마감됐다.
귀금속은 중요한 하락 쐐기형 패턴의 하단부에서 안정적으로 바닥을 다지고 있다. 이러한 흐름은 지정학적 위험 프리미엄의 감소를 반영하는 동시에 전 세계 중앙은행들의 지속적인 금 매입에 따른 강력한 매수세가 이를 상쇄하고 있음을 보여준다.
23일(현지 시각) FX리더스 등 업계에 따르면 최근 금 시장을 주도하는 주요 요인은 크게 3가지다.
첫 번째, 4월 인플레이션 데이터가 예상보다 높게 나오면서 시장은 이를 반영해 하향 조정 중이다. 지속적인 물가 상승으로 인해 거래자들은 특히 단기적인 금리 인하에 대한 기대감을 낮췄다. 이는 케빈 워시(Kevin Warsh)의 지휘 아래 실질 수익률 상승으로 이어졌다.
두 번째, 중앙은행의 매수세는 금가격의 강력한 지지선 역할을 해왔으며 앞으로도 그럴 것이다. 중국인민은행은 현재 최소 17개월 연속으로 금을 매입했다. 이러한 추세는 달러 강세에도 불구하고 귀금속 가격의 큰 폭 하락을 방지하는 데 기여했다.
세 번째, 미국과 이란 간의 휴전이 6주째 지속되고 있으며 호르무즈 해협 재개방에 대한 합의가 진행 중이다. 이는 안전자산 수요를 다소 감소시켰으나 합의 자체가 언제든 깨질 수 있는 취약한 상태이기에 귀금속에 잠재적인 강세를 제공하고 있다.
가격 측면에서 금은 4500달러에서 4509달러 사이의 2시간대 차트에서 주요 하락 쐐기형 하단과 하락 추세선에서 강력한 지지를 찾은 것으로 보인다.
그러나 0.5 피보나치 되돌림 선은 이 영역 위인 4512달러에 있으며 가격 움직임은 그 바로 아래에서 단단히 응집돼 있다.
상승 추세는 여전히 온전하게 유지되고 있다. 모멘텀 오실레이터는 현재 45~51의 중간 범위 내에 완전히 들어왔으며 긍정적인 다이버전스를 나타내기 시작해 단기적인 추세 반전을 확인해주고 있다.
주요 저항선은 4520달러, 4533달러에서 4546달러, 4571달러로 설정됐다. 주요 지지선은 4509달러, 4500달러, 4480달러다.
한편 국제 금값의 장기적인 향방을 결정하는 또 다른 핵심 축은 수요가 아닌 공급 측면의 구조적 한계다.
전 세계적으로 쉽게 채굴할 수 있는 표층 금광이 고갈되면서 이른바 피크 골드(Peak Gold) 현상이 가시화하고 있다. 광산 기업들이 더 깊은 지하로 파고들거나 접근이 어려운 오지에서 채굴을 진행함에 따라 금을 생산하는 데 드는 총 유지비용은 매년 최고치를 경신 중이다.
여기에 친환경 규제 강화와 에너지 비용 상승까지 겹쳐 신규 광산 개발 프로젝트의 진입 장벽은 그 어느 때보다 높아졌다. 즉 물리적인 금의 공급량이 과거처럼 유연하게 증가하기 어려운 구조가 고착화한 것이다.
이러한 채굴 비용의 급증과 공급의 비탄력성은 시장 수요가 일정 수준만 유지돼도 금시세가 쉽게 하락하지 않는 강력한 하방 경직성을 제공하며, 현재 금 시장이 형성하고 있는 견고한 금가격 바닥을 뒷받침하는 실물 경제의 숨은 원동력으로 작용하고 있다.
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