키움증권은 14일 종근당에 대해 비만치료제 '위고비' 도입 효과에 따른 외형 성장에도 밸류에이션 매력에 주목할 필요가 있다며 목표주가를 기존 10만원에서 11만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
허혜민 키움증권 연구원은 "위고비 매출 반영으로 외형 성장이 본격화되는 구간"이라며 "1분기 실적도 컨센서스에 대체로 부합하는 무난한 흐름을 보일 것"이라고 말했다.
이어 "프롤리아 바이오시밀러 영향과 글리아티린 약효 재평가 이슈로 일부 품목 부진이 예상되지만, 위고비와 기존 주력 제품군의 안정적 성장으로 이를 상쇄할 것"이라며 "비용 통제 효과로 수익성도 방어될 전망"이라고 했다.
그러면서 "다만 올해는 노바티스에 기술 이전한 CKD-510 임상 2상 종료가 2027년으로 예정돼 있어 뚜렷한 연구개발(R&D) 모멘텀은 제한적"이라며 "하반기 글리아티린 식약처 심의 결과와 충당금 변동이 실적 변수로 작용할 것"이라고 설명했다.
허 연구원은 "혁신형 제약기업 인증 획득 여부에 따른 약가 정책 변화도 중요한 변수"라며 "밸류에이션 매력은 높지만 불확실성 해소 여부를 확인할 필요가 있다"고 강조했다.
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