지난해 초부터 시작된 폭발적인 금값 상승 랠리는 그 어떤 근거 있는 현실과도 동떨어져 우려스러운 수준이며 투자자들이 상승 랠리의 원인에 대해 설명하기 위해 여러 이야기를 지어내고 있다는 경고가 나왔다.
유명 경제학자로 글로벌 투자 리서치 및 경제 분석 기관인 록펠러인터내셔널의 회장인 루치르 샤르마는 23일(현지시간) 경제 전문 방송 CNBC 인터뷰에서 가파른 금값 랠리가 투자자들에게 잠재적 위협이 될 수 있다고 지목했다.
금은 지난달 하순 어마어마한 매도세를 겪었음에도 지난 1년 사이 가격이 74% 상승한 상태로 시장에서 매우 수익률 높은 투자자산 가운데 하나가 됐다.
샤르마 회장은 인터뷰에서 현재 금값 랠리가 펀더멘털로부터 지지받지 못하고 있다며 이는 거품이 꺼지기 직전이었던 1970년대의 랠리와 유사하다고 지적했다.
그는 자기가 "수년간 금에 대해 상당히 낙관적이었지만 지난 몇 달간의 포물선형 가격 움직임으로 볼 때 금값이 그 어떤 펀더멘털 스토리와도 완전히 동떨어져 있음을 인정해야 한다"고 말했다.
과거 금값 랠리가 금리 변화나 인플레이션 같은 구체적인 요인들에 의해 뒷받침됐던 것과는 대조적이라는 설명이다.
샤르마 회장은 투자자들이 지난 1년 동안 금값 상승을 정당화하기 위해 여러 ‘이야기’까지 만들어냈다고 말했다.
관세 불확실성, 부채 증가, 미국의 인플레이션 심화 가능성 등이 금값을 끌어올렸다는 게 그의 분석이다.
하지만 샤르마 회장은 이런 리스크들이 다른 안전자산에는 반영되지 않은 듯하다며 최근 몇 달 사이 채권과 미 달러화가 상대적으로 안정세를 보였다는 게 그 근거라고 지적했다.
1970년대의 기록적인 금값 상승세는 1980년 미 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션을 잡기 위해 금리인상에 나서기 시작하자 끝났다.
금리가 높아지면 실물자산에 비해 가치저장 수단으로서 달러의 경쟁력이 높아진다. 이렇게 해서 금값은 1980년 정점에서 1982년 중반까지 50% 넘게 폭락했다.
샤르마 회장은 연준이 조만간 금리인상에 나설 가능성은 낮다면서도 투자자들에게 다른 원자재로 눈돌려 자산을 약간 분산하라고 권고했다.
그는 최근 일간 파이낸셜타임스 칼럼을 통해 금에 대한 자신의 견해가 '낙관적'에서 '중립적'으로 바뀌었다고 밝힌 바 있다.
그는 "펀더멘털과 동떨어져 무분별한 이야기들에 의해 움직이는 시장에서는 어떤 내러티브가 진짜이며 지속될지 알기 어렵다"고 썼다.
이진수 선임기자 / 경제를 읽는 맑은 창 - 비즈니스플러스
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