세계적으로 주요 거대 빅테크 기업들이 천문학적인 인공지능(AI) 인프라 지출을 예고하며 우려가 확산하는 가운데, 최근 AI 거품론이 2000년대 초반의 이른바 ‘닷컴 버블’과 자주 비교되고 있다.
이런 가운데 6일(미국 현지시간)젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 미국 경제방송 CNBC와의 인터뷰에서 아마존과 구글, 메타, 마이크로소프트(MS) 등 주요 기술기업의 AI 투자 규모에 대해 "적절하고 지속 가능하다"는 견해를 밝혔다.
최근 AI 거품론이 일었던 2000년대 초반과는 달리 현재 엔비디아의 경우에도 "그래픽처리장치(GPU)가 실제 업무에 100% 활용되고 있다"면서 6년 전 출시된 구형 GPU조차 가격이 오를 만큼 수요가 높다는 점도 근거로 제시했다.
하지만 전문가들은 빅테크의 AI 수익성 가시화가 가장 중요한 이슈라는 의견이 지배적이다.
이와관련 전병서 중국경제금융연구소장은 "투자자들은 이제 'AI가 미래다'라는 추상적 낙관이 아니라, 구체적인 이익 창출 증거를 요구하고 있다. 마이크로소프트, 엔비디아, 메타 등이 AI 관련 부문에서 영업이익률을 개선하거나, 막대한 자본지출(CapEx)이 효율적으로 운영되고 있음을 입증해야 한다."고 주장했다.
AI 시대 빅테크 기업 주가는 영업이익률과 거대한 투자비를 과연 어디에 적절하게 투자하는지가 관건이 될 전망이다.
이에 대한 첫 번째 시험대는 2026년 4～5월 발표되는 1분기 실적이 될 것이다. 만약 이 시기에 AI 클라우드나 AI 플랫폼 부문에서 분기당 수억～십억 달러 규모의 영업이익이 확인된다면, 시장의 신뢰는 빠르게 회복될 수 있다.
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