e스포츠 STN을 만나다. 류승우 기자┃국내 대표 게임사 넷마블이 지난해 4분기와 연간 기준 모두 사상 최대 매출을 기록하며 실적 반등에 성공했다. 해외 매출 확대와 비용 효율화가 실적 개선을 이끌었고, 2026년에는 8종의 신작 출시와 함께 공격적인 주주환원 정책으로 시장 신뢰 회복에 나선다는 방침이다.
매출·영업이익 동반 급증… 분기·연간 모두 ‘최대치’
넷마블은 지난해 4분기 연결 기준 매출 7,976억원, 영업이익 1,108억원을 기록했다고 5일 밝혔다. 전년 동기 대비 매출은 22.9%, 영업이익은 214.8% 증가했다. EBITDA는 1,489억원으로 두 배 이상 늘었다.
연간 실적 역시 눈에 띈다. 2025년 누적 매출은 2조 8,351억원, 영업이익은 3,525억원으로 집계돼 각각 분기·연간 기준 사상 최대치를 경신했다. 다장르 신작의 흥행과 기존 게임의 지역 확장이 실적을 끌어올렸다는 평가다.
해외 매출 70% 넘어… 북미 비중 39%로 최대
실적 개선의 중심에는 해외 시장이 있었다. 4분기 해외 매출은 6,143억원으로 전체 매출의 77%를 차지했다. 연간 기준으로도 해외 매출 비중은 73%에 달했다.
국가별로는 북미가 39%로 가장 컸고, 한국(23%), 유럽(12%), 동남아(12%), 일본(7%) 순으로 나타났다. 장르별로는 RPG가 42%로 가장 높은 비중을 차지했고, 캐주얼 게임과 MMORPG가 뒤를 이었다.
비용 구조 손질 효과… 순이익은 일시적 손실
넷마블은 전사적인 비용 효율화 기조를 통해 영업이익을 꾸준히 개선했다. 다만 무형자산 손상차손이 반영되며 4분기 당기순손실 359억원을 기록했다. 회사 측은 구조조정성 손실이라는 점을 강조하며, 중장기 수익성에는 영향이 제한적이라는 입장이다.
2026년 신작 8종 출격… 성장 모멘텀 재점화
넷마블은 올해부터 내년까지 총 8종의 신작을 순차적으로 선보일 계획이다. 1분기에는 ‘일곱 개의 대죄: Origin’을 비롯한 신작을 출시하고, 하반기에는 글로벌 IP 기반 대작들을 대거 투입한다는 구상이다.
김병규 대표는 “지난해는 신작 흥행과 라이브 서비스 경쟁력 강화로 의미 있는 실적을 거뒀다”며 “올해는 준비해온 신작들을 통해 성장 흐름을 이어가겠다”고 말했다.
자사주 소각·배당 확대… 주주환원도 ‘공격적’
주주환원 정책도 강화한다. 넷마블은 2025년 회계연도 기준 718억원 규모의 현금 배당을 실시하고, 기존에 취득한 자사주 4.7%를 전량 소각하기로 했다. 2026년부터 2028년까지는 주주환원율을 최대 40%까지 확대할 방침이다.
시장에서는 실적 회복과 함께 주주친화 정책을 병행한 점이 기업 신뢰 회복의 분기점이 될 수 있을지 주목하고 있다.
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