ⓒ 한화솔루션
[프라임경제] NH투자증권은 6일 한화솔루션(009830)에 대해 기존 불확실성이 모두 해소된 가운데, 모듈 판매량과 첨단제조생산세액공제(AMPC) 금액이 큰 폭으로 증가하면서 실적 턴어라운드로 이어질 것이라며 투자의견 '매수'를 유지했다.
목표주가는 기존 3만5000원에서 4만5000원으로 상향 조정했다. 예상보다 높은 올해 모듈 판매량 가이던스를 반영해 영업이익 전망치를 기존 대비 6.0% 상향했으며, 태양광 산업의 확장성이 높아지는 등 센티먼트 개선에 따른 비교기업들의 주가 상승을 반영해 신재생에너지 사업부에 대한 타깃 멀티플을 상향했다.
NH투자증권에 따르면 한화솔루션의 지난해 4분기 영업이익은 영업손실 4782억원으로 컨센서스를 크게 하회했다.
모듈·기타 부분문 영업손실 2978억원, AMPC 1019억원을 기록했다. 통관 차질로 인한 모듈 판매량 급감과 불용재고 처리에 따른 손상차손이 발생했다는 설명이다.
주택용에너지 부문은 자산 리밸런싱 과정에서 일회성 비용이 발생하며 영업손실 268억원을 나타냈다. 개발자산매각 및 설계·조달·건설(EPC) 부문은 영업손실 1684억원을 기록했다.
다만 1분기부터는 모듈 판매량이 반등하며 실적은 점차 개선될 것이라는 진단이다.
최영광 NH투자증권 연구원은 "지난해 하반기 실적 부진 요인이었던 미국향 셀 수출 통관 차질은 해결됐다"며 "상업 가동 시점이 지연됐던 카터스빌 셀 설비도 장비 관련 문제가 해소되며 3분기부터 가동될 예정"이라고 짚었다.
이어 "모듈 판매량은 지난해 6기가와트(GW)에서 내년 9GW로 크게 증가할 것"이라며 "또한, 미국 내 밸류체인 수직 계열화에 따라 4분기부터 상대적으로 가격이 높은 모듈의 생산·판매가 가능해지는 등 견조한 업황을 온전히 누릴 것"이라고 강조했다.
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