최근 다들 반도체를 주목하고 있지만, 지금 시장에서 조용히 살펴볼 곳은 오히려 시선 밖에 있다는 분석이 나오고 있어 화제다. 코스피가 5300선을 넘기며 사상 최고치를 경신했지만, 상승의 온기가 전 시장으로 퍼지지 않으면서 ‘보이지 않는 기회’에 대한 관심이 커지고 있는 것이다.
최근 증시는 반도체, 자동차, IT 하드웨어 등 일부 대형 수출주가 지수를 밀어 올리는 구조다. 실제로 지난 1년간 코스피 상승률을 웃돈 업종은 소수에 불과했고, 다수 업종은 지수 상승을 체감하지 못했다.
소비재, 유통, 헬스케어, 건설 등 내수 중심 업종은 지수가 두 배 가까이 오르는 동안 한 자릿수 상승에 머물렀다. 이 같은 흐름 속에서 ‘오천피’라는 숫자와 체감 경기 사이의 괴리가 더욱 커졌다는 평가가 나온다.
지금 따라 사면 수익 내기 어렵다고?
문제는 현재 지수 수준이 투자 판단을 더 어렵게 만든다는 점이다. 코스피 이격도는 단기 과열 구간으로 분류되는 수준을 넘어섰고, 정책 변수와 기업공개 확대에 따른 수급 부담도 동시에 거론된다.
증권가에서는 지금 시점에서 주도주를 추격 매수해 높은 수익률을 기대하기는 쉽지 않다는 시각이 우세하다. 반도체 실적 전망이 견고하다는 점은 긍정적이지만, 이미 주가에 상당 부분 반영됐다는 분석도 적지 않다.
이런 상황에서 일부 전문가들은 시장의 관심에서 비켜난 업종을 다시 보기 시작해야 할 시점이라고 말한다. 특히 소비재와 소매·유통 업종은 주가 흐름과 달리 실적이 바닥을 통과하고 있다는 평가가 나온다.
고금리와 소비 위축으로 오랜 기간 눌려 있었지만, 최근 원가 부담 완화와 외국인 관광객 증가, 가격 전가 효과 등이 실적에 점진적으로 반영되고 있다는 것이다. 대표적으로 롯데칠성, LG생활건강, 하이트진로 등 필수소비재 기업들은 올해 들어 주가가 거의 움직이지 않았지만, 하반기 실적 회복 가능성은 꾸준히 제기되고 있다.
오뚜기, CJ제일제당 등 식품주 역시 방어적 성격과 안정적인 현금흐름을 바탕으로 재평가 여지가 있다는 분석이 나온다. 소매·유통 업종도 마찬가지다. 온라인과 오프라인 구조조정이 상당 부분 마무리된 데다, 비용 효율화가 진행되면서 실적 대비 주가 부담은 과도하게 낮아졌다는 평가다.
일부 증권사는 “시장은 아직 내수 회복을 믿지 않지만, 주가는 항상 실적보다 먼저 움직인다”며 “관심이 없을 때 분할로 접근하는 전략이 유효하다”고 조언한다. 물론 경기 전반이 본격적인 회복 국면에 들어섰다고 보기는 어렵다.
지난해 우리나라 실질 국내총생산 성장률은 1%에 그쳤고, 건설기성 감소폭은 통계 작성 이후 최대 수준을 기록했다. 그럼에도 불구하고 주식시장은 항상 ‘최악 이후’를 선반영해 왔다는 점에서, 극도로 소외된 업종에 대한 재평가 가능성을 완전히 배제하기는 어렵다는 시각이다.
증권가 관계자는 “지금 시장은 반도체와 AI 관련주가 아니면 의미 없다는 분위기가 강하지만, 이런 쏠림은 오히려 중장기 투자자에게 기회를 준다”며 “실적은 유지되는데 주가가 움직이지 않은 종목들을 중심으로 옥석 가리기가 필요한 시점”이라고 말했다. 반도체가 시장의 중심에 서 있는 동안, 조용히 모아볼 만한 종목들은 이미 다른 곳에서 신호를 보내고 있다는 분석이다.
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