신세계푸드, 구조조정·재무구조 개선 주목-한화

[이데일리 박정수 기자] 한화투자증권은 8일 신세계푸드(031440)에 대해 강도 높은 구조조정과 재무구조 개선 효과가 본격화하고 있다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

한유정 한화투자증권 연구원은 “올 상반기 영업이익이 전년 동기 대비 49.3% 증가하고 순이익은 100.2% 늘어나며 체질 개선 효과가 입증됐다”며 “베러푸즈 정리, 스무디킹코리아 청산, 외식 사업 구조조정 완료가 주요 원인”이라고 설명했다.

한유정 연구원은 “외식 사업은 노브랜드버거(NBB) 가맹사업 확대가 유일한 성장 축인데, 2025년 5월 도입된 NBB 2.0 가맹 모델을 기반으로 예상보다 빠른 점포 확대가 가능할 것”이라고 덧붙였다.

한 연구원은 또 “지난 8월 단체급식 부문을 1200억원에 매각해 1019억원 규모의 매각차익이 4분기 실적에 반영될 예정”이라며 “부채비율이 2024년 184.1%에서 2026년 49.2%까지 낮아질 것”이라고 분석했다. 그는 “급식사업부는 인건비 부담과 경쟁 심화로 수익성이 낮아 정리한 것이 긍정적”이라고 평가했다.

아울러 “향후 대량생산 역량을 활용한 베이커리 사업 확대와 NBB 가맹점 확장이 성장의 핵심 동력이 될 것”이라며 “국내 베이커리 시장은 구조적 성장세가 지속되고 있으나 대형 자동화 공장을 갖춘 업체는 SPC삼립, 신세계푸드, 롯데웰푸드 정도로 한정돼 있어 진입장벽이 높다”고 짚었다.

한 연구원은 “반제품 형태의 B2B 납품 확대와 외식 매출 성장에 따른 손익 개선이 이어질 전망”이라며 “2026년 예상 기준 주가수익비율(PER) 4.9배, 주가순자산비율(PBR) 0.4배로 여전히 저평가 상태”라고 진단했다.