한화투자증권은 삼성전자에 대해 목표주가를 9만원에서 7만3000원으로 하향 조정했다. 단, 투자의견 '매수'는 유지했다.
4분기 영업이익은 8조4000억 원으로, 기존 전망치 대비 낮아졌다. 반도체(DS) 부문의 영업이익 추정치가 기존 5조8000억원에서 3조6000억원으로 조정된 영향이다. 디램과 낸드 출하 증가율이 각각 -8%, 0%로 예상되며, 전통 수요처의 수요 부진이 심화된 점이 주요 원인으로 꼽힌다.
2025년 연간 영업이익 전망치는 46조 원에서 35조1000억 원으로 하향 조정됐다. DS와 모바일(MX) 부문의 실적 악화가 반영된 결과다. DS는 전통 수요처 부진으로 가격 하락 압력이 지속될 전망이며, MX는 전방 수요 부진과 비용 상승으로 수익성 압박이 우려된다.
목표주가는 내년 예상 주당 순자산가치(BPS) 기준 P/B 1.2배 수준인 7만3000원으로 하향됐다. 현재 주가는 역사적 밴드 하단에 위치하며 자사주 매입이 진행 중이라 하방은 제한적이다. 그러나 AI 시장에서의 경쟁력 확인이 필요한 상황이기 때문에 본격적인 주가 반등까지는 시간이 걸릴 것으로 보인다.
김광진 한화투자증권 연구원은 "DS와 MX 모두 도전적인 한 해가 예상된다"며 "추가 경쟁력 확보 전까지 주가 상승 여력은 제한적일 것"이라고 밝혔다.
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