NH투자證 "펄어비스, 부진한 실적 지속···목표가 5.5만원→5만원"

NH투자증권이 20일 펄어비스에 대해 기존 게임 매출 하향 안정화 등으로 부진한 3분기 실적을 전망하면서, 당분간 적자가 지속될 것이라고 진단했다. 이에 목표주가를 기존 5만5000원에서 5만원으로 5000원(9%) 하향 조정했다. 다만 붉은사막 출시에 따른 2025년 상반기를 기대한다면서 투자의견은 '매수'를 유지했다.

NH투자증권은 펄어비스 3분기 매출액을 830억원, 영업손실 63억원으로 전망했다. 기존 게임 매출 하향 안정화가 불가피하며, 게임스컴 출품에 따른 마케팅 비용이 증가할 것이라고 봤다. 또한 4분기 지스타게임쇼 참여 등 붉은사막 출시 마케팅이 본격화되면서 적자 폭은 더 커질 전망이다.

다만 10월 중 중국 검은사막(PC) 출시와 11월 중 붉은 사막에 대한 출시 일정을 공개하면 다시 모멘텀(상승여력)을 확보할 수 있을 것으로 봤다.

안재민 NH투자증권 연구원은 "펄어비스는 붉은 사막 출시를 2025년 여름으로 예상, 11월 중 구체적인 일정이 공개되면 본격적인 주가 상승 구간에 진입할 것"이라며 "최근 공개된 초반 50분 게임플레이 영상도 양호한 평가를 받고 있어 기대된다"고 밝혔다.