코스피 급락에도 펀더멘털 ‘견조’…3분기 주가 반등 동력 되나

4일 서울 중구 하나은행 딜링룸 모습. [연합뉴스]

[직썰 / 최소라 기자] 최근 코스피가 고점 대비 30% 넘게 밀리는 동안 상장사들은 시장 기대를 웃도는 실적을 잇달아 내놓으며 견조한 이익 체력을 입증했다. 대외 악재가 상당 부분 주가에 선반영된 만큼, 실적이 뒷받침되는 저평가 종목을 중심으로 한 주가 재평가가 나타날 전망이다.

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난 1일까지 실적을 발표한 상장사 76곳 가운데 41곳이 시장 컨센서스를 웃돌았다. 이 가운데 38곳은 영업이익이 시장 예상치를 10% 이상 상회하는 ‘어닝 서프라이즈’를 기록했다.

이경민 대신증권 연구원은 “실적과 경기 사이클이 크게 훼손되지 않았음에도 코스피는 고점 대비 30% 이상 급락했다”며 “주도주와 성장 유망주 대부분이 7월 급락으로 실적 대비 저평가 영역에 진입한 만큼, 현재 가격대에서는 가격과 밸류에이션 매력이 충분하다”고 평가했다.

◇2분기 실적 기대 이상…반도체 넘어 전자·조선·화장품까지 확산

지난 2분기에는 반도체를 넘어 전자, 배터리, 조선, 화장품 등 다양한 업종에서 실적 개선세가 확인됐다.

삼성전자는 영업이익이 전년 동기 대비 1813.8% 증가했고, SK하이닉스도 시장 예상치를 밑돌지 않고 큰 폭으로 상회하며 높은 수익성을 이어갔다.

호실적 흐름은 주요 산업 전반으로 확산됐다. LG전자는 영업이익이 전년보다 147% 늘었고, 삼성SDI는 7개 분기 만에 흑자 전환에 성공했다. 한화오션은 분기 기준 사상 최대 실적을 달성했으며, 아모레퍼시픽과 LG생활건강도 영업이익이 큰 폭으로 증가하는 등 실적 개선세가 업종 전반으로 퍼지는 모습이다.

김대준 한국투자증권 연구원은 “고금리 환경에서 주가를 방어할 수 있는 가장 강력한 재료는 결국 실적”이라며 “과거부터 실적이 양호한 기업은 매크로 환경이 불안할 때도 상대적으로 견조한 흐름을 보인 사례가 많았다”고 말했다. 이어 “2분기 실적 시즌이 진행 중인 만큼 어떤 업종에서 예상보다 좋은 실적을 내는지 살펴볼 필요가 있다”고 덧붙였다.

◇실적보다 투자심리가 흔든 증시…저평가 업종 재평가 기대

지나친 증시 조정의 원인은 기업 실적보다 대외 변수 및 투자심리 악화에 있다는 분석이다. 인공지능(AI) 인프라 투자 과잉 우려와 중동 지정학적 긴장, 글로벌 금리 상승, 특정 업종에 집중됐던 레버리지 청산 등이 복합 작용하며 위험자산 회피 심리가 확대됐다.

SK증권에 따르면 현재 26개 업종 가운데 21개 업종이 실적 대비 저평가 구간에 진입했다. 화학, 비철·목재, 자동차, 건강관리, 증권 업종이 대표적인 저평가 업종으로 꼽힌다.

황지우 SK증권 연구원은 “상반기 실적 개선이 탄탄했음에도 주가가 이를 반영하지 못한 기업군에 관심을 가져볼 만하다”고 밝혔다.

◇3분기 호실적 기대…코스닥은 2차전지·바이오 주가 상승세

3분기 이익 전망도 긍정적이다. 에프앤가이드에 따르면 상장사의 3분기 영업이익 컨센서스는 257조8000억원으로 집계돼 이익 증가세가 이어질 것으로 전망된다. 실적 개선 흐름이 지속됨에 따라 최근 주가 급락으로 확대된 실적과 주가 간 괴리도 점차 축소될 수 있다.

코스닥은 실적 시즌이 이제 막 시작되는 단계다. 코스피는 전체 기업의 약 80%가 2분기 실적을 발표하며 막바지에 접어들었지만, 코스닥은 실적 발표 비중이 10% 수준에 그친다.

실적 발표를 앞둔 2차전지와 바이오 업종을 중심으로 투자심리도 개선되는 추세다. 지난 4일에는 알테오젠이 10% 넘게 급등했고 리가켐바이오와 에이비엘바이오, HLB 등 바이오주도 동반 상승했다.

남아있는 코스닥 기업들의 실적이 시장 기대를 웃돌 경우 2차전지와 바이오를 중심으로 투자심리 개선과 주가 재평가가 본격화될 가능성이 크다.