블룸버그가 한국 증시를 '투자 부적합 국가(Uninvestable)'로 규정하며 강도 높은 경고를 내놨다. 정부의 시장 개입과 단일 종목 레버리지 상품 확산이 극심한 변동성을 키웠고, 그 부담이 개인투자자들에게 집중되면서 한국 증시의 신뢰가 흔들리고 있다는 지적이다.
블룸버그 칼럼니스트 슐리 렌은 3일(현지시간) '한국 역시 투자 부적합 국가가 되고 있다(South Korea Is Becoming Uninvestable, Too)'는 제목의 칼럼에서 "코스피가 27거래일 만에 약 40% 하락한 것은 2015년 중국 증시 폭락 당시와 맞먹는 수준"이라며 "글로벌 인공지능(AI) 산업의 성장을 믿으면서도 한국 증시에는 투자하지 않을 수 있다"고 주장했다.
렌은 삼성전자와 SK하이닉스의 AI 수혜 가능성과 5.5배까지 낮아진 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)만으로 투자 매력을 낙관해서는 안 된다고 지적했다. 그는 "반등 가능성을 논하기에 앞서 최근의 매도세와 정부의 미숙한 증시 부양책이 신규 투자자들에게 깊은 상처를 남기고 한국 시장의 평판을 훼손했는지 살펴봐야 한다"며 "글로벌 AI 산업의 호황을 믿으면서도 코스피 투자는 피할 수 있다"고 말했다.
렌은 가장 큰 문제로 변동성을 꼽았다. 올해 들어 코스피가 하루 5% 이상 움직인 날은 33일에 달했지만 일본 닛케이225지수는 4일, 홍콩 항셍지수는 한 차례도 없었다. 렌은 "변동성은 치명적"이라며 "위험 분산을 중요하게 생각하는 외국인 기관투자자들은 코스피 투자 비중을 쉽게 늘리지 않을 것"이라고 내다봤다.
변동성 확대의 배경으로는 지난 5월 말 출시된 단일종목 레버리지 상품을 지목했다. 레버리지 상품의 특성상 주가 상승 시 추가 매수가, 하락 시 추가 매도가 이뤄지면서 시장의 움직임이 더욱 커졌다는 설명이다. 또한, 렌은 개인투자자 보호 실패와 국민연금의 국내 주식 투자 비중 확대 정책도 비판했다. 특히 가장 인기가 높았던 SK하이닉스 레버리지 상품이 고점 대비 최대 84% 하락했고, 약 36만개 계좌가 강제 청산됐다고 지적했다. 이 가운데 62%는 35세 이하 투자자의 계좌였다.
렌은 "최근 몇 년 동안 글로벌 투자자들은 정책 실패와 시장 개입을 이유로 중국을 투자 부적합 국가로 평가해 왔다"며 "이제 한국에서도 비슷한 우려가 커지고 있다"고 지적했다. 이어 "한국 정부가 과연 자신이 무엇을 하고 있는지 알고 있는지, 처음 투자에 나선 젊은 투자자들이 제대로 보호받고 있는지 돌아봐야 한다"고 강조했다.
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