이 기사는 2026년 8월 1일 08시 유료콘텐츠서비스 딜사이트TV플러스에 표출된 기사입니다.
두산건설의 매출채권이 5600억원에 육박하면서 현금 유동성 부담이 커지고 있다. 주요 개발사업장의 공사대금 회수가 장기간 지연되는 데다 사업비 대여금까지 추가 투입되면서 자금이 회수보다 집행으로 이어지는 구조가 지속되고 있어서다. 특히 '천안청당' 사업장은 분양 부진으로 공사비 회수와 대여금 회수가 모두 지연되면서 유동성 압박의 핵심 요인으로 떠오르고 있다.
30일 한국기업평가에 따르면 올해 1분기 연결 기준 두산건설의 매출채권은 5596억원으로 집계됐다. 이 가운데 일산제니스 상가, 한우리리조트, 천안청당, 용인삼가 등 4개 사업장에 묶인 공사미수금과 대여금 순액은 총 3948억원에 달한다. 전체 매출채권의 약 70%가 장기 사업장에 집중된 셈이다.
가장 큰 부담은 천안청당 사업장이다. 이 사업은 2015년 9월 착공 계약 이후 토지 분쟁과 시행사 자금난, 두산건설의 유동성 위기 등이 겹치며 장기간 표류했다. 지난해 11월 분양에 들어갔지만 지난달 기준 분양률은 57.7%에 머물고 있다.
분양 속도가 기대에 미치지 못하면서 공사대금 회수는 늦어지고 있다. 반면 사업 정상화를 위한 사업비 대여금은 계속 투입되면서 이 사업장에 묶인 순채권은 1831억원까지 불어났다. 향후 준공과 잔여 분양이 마무리될 때까지 추가 자금 지원 부담도 이어질 가능성이 크다는 분석이다.
'일산제니스 상가'도 여전히 두산건설의 대표적인 장기 미회수 자산으로 남아 있다. 2009년 분양 당시 대규모 미분양 사태를 겪었던 '일산 위브더제니스'의 상업시설로, 2013년 준공 이후 주거시설 미분양은 대부분 해소됐지만 상가 분양과 통매각은 10년 넘게 답보 상태를 이어가고 있다. 현재 이 사업장에 묶인 순채권은 997억원이다.
한우리리조트 역시 15년 넘게 회수가 지연되고 있는 사업장이다. 리조트 개발과 매각을 추진했지만 사업성 저하와 부동산 경기 침체가 겹치며 장기화됐다. 현재는 종속회사인 밸류그로스로 사업이 이전됐지만 관리·운영비 지원이 이어지면서 순채권은 644억원 수준을 유지하고 있다.
용인삼가 사업장은 정상화 단계에 진입했지만 아직 회수 과제가 남아 있다. 이 사업은 14년간 사업이 지연되며 두산건설의 유동성 부담을 키웠으나 지난해 분양을 완료했다. 다만 대여금 회수가 실제 현금 유입으로 이어질지 여부는 지속적인 확인이 필요한 상황이다. 이 사업장에 남아 있는 순채권은 476억원이다.
시장에서는 장기 사업장에 묶인 자금이 빠르게 회수되지 않는 한 운전자본 부담이 당분간 이어질 것으로 보고 있다. 특히 천안청당의 분양률 개선과 미수금 회수 속도, 준공 사업장의 잔금 회수 여부가 5600억원 규모 매출채권 부담을 줄일 핵심 변수로 꼽힌다.
두산건설 관계자는 "각 사업장의 진행 상황과 회수 가능성을 종합적으로 고려해 채권을 관리하고 있다"며 "사업장별 채권 회수를 지속적으로 추진해 재무 부담을 점진적으로 완화해 나갈 계획"이라고 말했다.
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