7월 금통위 인상 유력…8월 연속 인상론도 여전

신현송 한국은행 총재. [연합뉴스]

[직썰 / 손성은 기자] 오는 16일 한국은행(한은) 금융통화위원회의 기준금리 인상 가능성이 커지면서 시장의 관심은 8월 연속 인상 여부로 옮겨가고 있다. 반도체 경기와 서울 부동산 가격, 원화 흐름이 하반기 통화정책 경로를 가를 변수로 떠올랐다.

12일 금융업계에 따르면 한은은 7월 금통위에서 기준금리를 25bp 올려 2.75%로 조정할 가능성이 크다. 시장은 이번 결정 자체보다 금통위가 8월 추가 인상 가능성을 얼마나 열어둘지에 주목한다.

신현송 한은 총재는 지난 5월 말 금통위 기자간담회에서 “향후 적절한 시기에 기준금리를 인상할 필요가 있다”며 “물가나 성장, 환율, 부동산 등 모든 면에서 기준금리 인상 필요성이 명확해졌다”고 평가했다. 이어 5월 인상도 충분히 설득력 있었다고 덧붙였다.

신 총재는 6월 상반기 물가안정 목표 운영 상황 설명회와 7월 국회 업무보고에서도 인상 필요성을 거듭 언급했다.

증권사와 글로벌 투자은행(IB)은 5월 금통위에서 인상 경로가 제시된 만큼 7월 결정에서 금통위원 간 이견이 크지 않을 것으로 예상한다.

임재균 KB국민은행 연구원은 “7월 금통위에서 기준금리를 만장일치로 인상할 것”이라며 “1분기 성장률이 상향 조정되면서 올해 성장률은 무난히 3%를 상회할 것으로 예상되고, 물가도 목표치를 웃도는 만큼 한은이 7월 인상과 함께 추가 인상 가능성을 배제하지 않을 것”이라고 말했다.

8월 연속 인상 가능성도 남아 있다. 김진욱 씨티은행 이코노미스트는 “신 총재가 기자회견에서 분기당 25bp씩 점진적으로 올리는 인상 사이클을 시사할 가능성이 크다”면서도 “하반기 인상 사이클을 앞당기는 연속 인상(Back-to-back)이 최적의 정책 대응이 될 수 있다”고 말했다.

김 이코노미스트는 연속 인상 근거로 반도체가 이끄는 두 자릿수 명목 국내총생산(GDP) 성장, 2026년 하반기~2027년 상반기 근원물가의 장기 고착 위험, 적극적 재정정책, 서울 부동산 랠리, 원화 약세를 제시했다.

8월 결정은 근원물가와 수요 압력에 대한 한은의 판단이 좌우한다.

김지만 삼성증권 연구원은 “지난 6월 소비자물가 상승률이 2년 6개월 만에 최고치를 기록했지만, 세부 내용을 보면 헤드라인 물가는 정점을 지나고 있을 가능성이 있다”며 “관건은 근원 물가와 수요 압력에 대한 한은의 평가로, 통화정책 방향문에서 수요 측 압력을 얼마나 강조하느냐에 따라 8월 연속 인상 경계감이 좌우될 것”이라고 말했다.

유가 하락과 원화 반등은 8월 관망론을 키우는 변수다. 한은이 7월 인상 뒤 8월 수정 경제전망과 금통위원 금리 전망을 확인한 뒤 다음 인상 시점을 조정할 가능성도 남아 있다.

김찬희 신한투자증권 연구원은 “인상 사이클 초반이라 향후 금리 인상 폭과 속도에 대한 명확한 가이드라인을 보여주기엔 이르다”며 “시장은 금통위원들의 금리 전망치를 담은 K-점도표와 수정 경제전망이 발표되는 8월에 집중할 것”이라고 말했다.