[조성준의 스케치] 2조원어치 팔았는데 남는 게 없다…삼성 DX 수익성 '딜레마'

[사진=삼성전자]

삼성전자가 올해 2분기 역대 최대 분기 실적을 거뒀지만 TV·가전·스마트폰을 담당하는 디바이스경험(DX)부문은 고심이 깊어지는 모양새다.

DX부문이 지난 5일 종료된 상반기 '국민감사제'를 앞세워 약 2조원 규모의 판매 효과를 거뒀지만, 대규모 할인과 원가 부담이 맞물리며 수익성 방어는 오히려 어려워졌다는 분석이 나온다.

7일 업계에 따르면 삼성전자는 올해 2분기 잠정 매출 171조원, 영업이익 89조4000억원을 기록했다. 매출과 영업이익 모두 사상 최대다. 다만 사업부별 실적은 확정 실적 발표 때 공개되는 만큼, 시장의 관심은 반도체(DS)에 가려진 DX부문의 실제 수익성으로 쏠리고 있다.

업계에서는 이번 실적 대부분을 메모리 반도체 호황이 이끈 것으로 보고 있다. AI 서버 투자 확대에 힘입어 D램과 낸드, 고대역폭메모리(HBM) 수익성이 급등한 반면, DX는 공격적인 판매 전략을 이어가면서 이익률이 상대적으로 낮아졌을 가능성이 크다는 분석이다.

대표 사례가 국민감사제다. 삼성전자는 지난달 TV와 냉장고, 세탁기, 스마트폰 등 주요 제품을 대상으로 대규모 할인 행사를 진행했다. 회사는 행사 기간 약 2조원 규모의 판매 실적을 올렸다고 밝혔다. 판매량 확대에는 성공했지만, 할인 판매와 마케팅 비용 증가로 수익성은 희생했다는 평가가 뒤따른다.

실제 증권가에서도 DX 수익성 둔화를 예상하고 있다. TV 시장은 중국 업체들의 저가 공세가 이어지고 있고, 생활가전 역시 원자재와 물류비 부담이 완전히 해소되지 않았다. 스마트폰도 AI 기능을 강화한 프리미엄 제품 판매 확대에도 불구하고 마케팅 비용 증가가 부담으로 작용한 것으로 분석된다.

특히 생활가전과 TV 사업은 AI 기능을 앞세운 프리미엄 제품 비중을 높이고 있지만 소비심리 둔화로 공격적인 판촉을 병행할 수밖에 없는 상황이다. 여기에 중국 업체들의 가격 공세까지 이어지면서 판매량은 늘어도 수익성 개선 폭은 제한될 수 있다는 분석이 나온다. 업계에서는 하반기 DX의 최대 과제로 외형 성장보다 영업이익률 회복을 꼽고 있다.

특히 삼성전자가 AI 프리미엄 전략과 대규모 할인 정책을 동시에 추진하는 점도 고민거리다. AI 기능을 앞세운 프리미엄 제품은 높은 가격과 수익성을 전제로 하지만, 소비 심리 둔화 속에서는 할인 판매를 병행할 수밖에 없는 구조다. 결국 판매량은 늘어도 영업이익률은 기대만큼 따라오지 못하는 딜레마가 반복될 수 있다는 지적이다.

증권업계에서는 오는 이달 말 발표될 사업부별 확정 실적에서 DX 영업이익이 시장 기대치를 밑돌 경우, 하반기에는 할인 판매보다 프리미엄 제품 중심의 수익성 회복 전략에 더욱 무게가 실릴 것으로 보고 있다.

전날 확정된 상반기 목표달성장려금(TAI) 지급률도 사업부별 온도 차를 보여준다. 메모리사업부는 기본급의 100%를 받는 반면, MX사업부와 영상디스플레이(VD)는 50%, 생활가전(DA)은 25%로 결정됐다. 사업부별 수익성 차이가 성과급에도 그대로 반영된 셈이다.

업계 관계자는 "DX는 AI 기능을 얼마나 많이 넣느냐보다 결국 얼마를 남기느냐가 중요한 시기에 들어섰다"며 "반도체가 실적을 끌어올리는 동안 가전과 모바일은 수익성 회복이라는 새로운 숙제를 안게 됐다"고 말했다.