인공지능(AI) 반도체 시장을 이끄는 SK하이닉스가 오는 10일 미국 나스닥 시장에 미국주식예탁증서(ADR)를 상장하면서 글로벌 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 업계에서는 이번 상장이 단순한 해외 자금 조달을 넘어 기업가치 재평가의 계기가 될 수 있다는 기대가 커지고 있다.
미국 투자자들의 접근성이 크게 개선되는 만큼 지금까지 국내 증시에만 머물렀던 투자 수요가 본격적으로 유입될 가능성이 제기된다. SK하이닉스는 ADR 발행을 통해 최대 45조원 규모의 자금을 확보할 계획이다.
조달한 자금은 용인 반도체 클러스터 생산시설과 청주 첨단 패키징 공장 건설, 극자외선(EUV) 장비 도입 등 차세대 메모리 생산능력 확대에 투입될 예정이다. AI 서버 시장 확대에 맞춰 고대역폭메모리(HBM) 공급을 늘리겠다는 전략이다.
월가도 주목한 AI 메모리 경쟁력
시장에서는 무엇보다 미국 증시 상장이 기업가치에 어떤 영향을 미칠지 주목하고 있다. 그동안 미국 투자자들은 국내 증시 거래시간과 환전 절차 등의 제약으로 SK하이닉스 투자에 불편을 겪었다. 나스닥 상장 이후에는 미국 정규장 거래가 가능해지면서 투자 접근성이 크게 높아질 것으로 예상된다.
향후 나스닥100 등 주요 지수 편입 가능성까지 거론되면서 글로벌 패시브 자금 유입 기대감도 커지고 있다. 특히 경쟁사인 마이크론과의 밸류에이션 격차가 축소될 수 있다는 전망이 나온다. SK하이닉스는 HBM 시장에서 세계 최고 수준의 경쟁력을 확보하고 있음에도 상대적으로 낮은 주가수익비율(PER)을 받아왔다.
미국 시장에서 직접 거래가 시작되면 AI 메모리 대표 기업으로서의 가치가 다시 평가받을 수 있다는 분석이다. 실제 글로벌 투자기관들은 미국 투자자들이 AI 메모리 산업에 보다 손쉽게 투자할 수 있는 통로가 열린다는 점을 긍정적으로 평가하고 있다.
또 다른 관심사는 해외 투자자금 유입 규모다. 미국에서는 AI 투자 열풍이 이어지고 있지만 메모리 반도체에 직접 투자할 수 있는 선택지는 제한적이었다. 엔비디아와 마이크론 중심으로 형성됐던 투자금이 SK하이닉스로 일부 이동할 가능성도 제기된다.
미국 기관투자가와 연기금의 편입이 확대될 경우 거래량 증가와 함께 유동성 개선 효과도 기대할 수 있다. 다만 장밋빛 전망만 있는 것은 아니다. 메모리 반도체 산업은 경기 사이클에 따라 실적 변동성이 큰 대표 업종이다.
AI 투자 확대가 이어지고 있지만 향후 공급 증가나 IT 수요 둔화가 나타날 경우 수익성도 영향을 받을 수 있다. 과거에도 메모리 가격이 급락하면서 SK하이닉스와 마이크론 모두 실적 부진을 겪은 사례가 있었던 만큼 중장기적인 업황 변화는 지속적으로 확인해야 한다.
증권가에서는 이번 나스닥 상장이 SK하이닉스의 글로벌 위상을 한 단계 끌어올리는 계기가 될 가능성에 무게를 두고 있다. 세계 AI 메모리 시장 주도권을 확보한 기업이라는 점과 대규모 생산 투자, 미국 투자자 접근성 확대라는 세 가지 요인이 동시에 맞물리면서 기업가치 재평가 기대감은 당분간 이어질 것이라는 전망이 나온다.
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