이 기사는 2026년 6월 23일 16시에 유료콘텐츠서비스 딜사이트TV플러스에 표출된 기사입니다.
배터리 분리막 제조사 SK아이이테크놀로지(SKIET)가 중국 생산거점 철수 과정에서 예상치 못한 자금 부담에 직면했다. 창저우 공장 매각을 추진하고 있지만, 매각대금보다 채무 정리 비용이 더 많이 들면서 1555억원이 넘는 추가 자금 수요가 발생한 것이다. 업황 부진으로 현금창출력이 약화된 상황에서 외부 차입에 의존할 가능성이 높아지면서 재무건전성 악화 우려도 커지고 있다.
23일 업계에 따르면 SKIET는 중국 장쑤성 창저우에 위치한 자회사 'SK Hi-tech Battery Materials (Jiangsu) Co., Ltd.' 청산 절차를 진행 중이다. 해당 법인은 리튬이온 배터리 분리막(LiBS) 생산기지로, SKIET가 100% 지분을 보유하고 있다. SKIET는 SK이노베이션이 지분 53.35%를 보유한 곳으로, LiBS 사업을 영위한다.
이번 매각은 생산거점 재편 전략의 일환이다. SKIET는 국내 증평공장과 중국 창저우 공장에서 단계적으로 철수하고, 폴란드 실롱스크 공장을 중심으로 생산체계를 일원화해 유럽과 북미 시장 대응력을 높인다는 구상이다.
문제는 철수 과정에서 상당한 현금 유출이 발생한다는 점이다. SKIET는 창저우 공장 지분 100%를 현지 업체인 Jiangsu Energy New Materials Technology에 888억원에 매각할 예정이다. 하지만 거래 종결에 앞서 창저우 법인이 보유한 채무를 먼저 정리해야 한다.
이를 위해 SKIET는 창저우 법인에 2443억원을 출자해 채무 상환 재원을 마련할 계획이다. 단순 계산으로도 매각대금 888억원을 제외하면 약 1555억원의 추가 현금이 필요하다.
시장에서는 SKIET가 자체 현금보다는 외부 차입을 통해 자금을 조달할 가능성에 무게를 두고 있다. 올해 1분기 말 기준 SKIET의 현금 및 단기금융상품은 3109억원 수준이다. 보유 현금의 절반가량을 투입할 경우 향후 운영자금 확보에 부담이 커질 수 있어서다.
현금창출력이 위축된 점도 차입 가능성을 높이는 배경이다. SKIET의 EBITDA(상각전영업이익)는 2024년 마이너스(-)1346억원, 2025년 -1044억원을 기록한 데 이어 올해 1분기에도 -392억원에 머물렀다. 자체 영업활동만으로 차입 부담을 완화하기 어려운 구조가 이어지고 있는 셈이다.
재무지표도 빠르게 악화되고 있다. SKIET는 2021년까지만 해도 순차입금의존도 -6.4%를 기록하며 사실상 무차입 경영을 유지했다. 하지만 폴란드 2~4공장 증설 등 대규모 투자에 나서면서 재무구조가 급격히 변했다. 순차입금의존도는 2024년 33.9%까지 치솟았고, 올해 1분기에도 31.7%를 기록하며 통상 경계선으로 평가되는 30%를 웃돌고 있다.
여기에 창저우 철수를 위한 1555억원 규모의 추가 차입이 발생할 경우 재무 부담은 한층 가중될 전망이다. 1분기 말 총자산 4조3271억원을 기준으로 단순 계산하면 순차입금의존도는 35% 안팎까지 상승하게 된다.
업계에서는 생산거점 효율화 자체는 불가피한 선택으로 평가하면서도, 적자 기조가 지속되는 상황에서 재무 부담이 확대되고 있다는 점을 주목하고 있다. 분리막 업황 회복이 지연될 경우 차입 부담이 신용도에도 영향을 줄 수 있다는 분석이다.
업계 관계자는 "창저우 공장 매각은 수익성이 떨어진 생산거점을 정리하고 폴란드 중심 체제로 전환하기 위한 조치"라며 "다만 현 시점에서는 구조조정 효과보다 자금 소요가 먼저 발생하는 만큼 재무적 부담이 불가피한 상황"이라고 말했다.
이에 대해 SKIET 관계자는 "창저우 공장 철수를 위한 2443억원의 자금 조달 방안은 아직 구체적으로 확정된 바 없다"고 밝혔다.
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