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지난 5일 발생한 매서운 금가격 하락세로 투자자들은 금융 시장의 냉혹한 현실을 체감하고 있다. 이날 금값은 4329달러에 마감, 지난 1월의 최고치인 5589달러에서 약 22% 하락하며 그동안의 상승분을 대부분 반납했다.
이러한 빠르고 험악한 매도세는 금 자체의 가치 변화라기보다는 이날 발생한 광범위한 거시경제적 요인에 기인한다.
미국 노동통계국은 5월 비농업 부문 고용 수치가 예상치를 크게 웃돌았다고 발표했다. 미국의 고용은 시장의 예상치인 8만 5000명을 두 배 이상 뛰어넘는 17만 2000명이나 증가했다.
이처럼 긍정적인 경제 데이터는 향후 몇 달 안에 연방준비제도가 금리를 인하할 것이라는 기존의 전망을 완전히 뒤집어 놨다.
현재 많은 대형 은행들은 새로 취임한 케빈 워시 연방준비제도 의장이 오히려 금리를 인상할 것으로 내다보고 있다.
워시 의장의 매파적인 통화 정책이 현실화하면 국채 수익률이 상승하고 미국 달러는 더욱 강세를 보일 것이다. 그 결과, 이자를 지급하지 않는 자산인 금은 기관 투자자와 같이 실물 화폐를 운용하는 매수자를 현재 가격에서 찾기 훨씬 더 어려워진다.
금을 거래하는 트레이더들이 시장을 이탈하는 동안 일부 국가들은 바닥을 다지는 시장에 진입해 매수에 나설 것이다. 중국의 중앙은행은 17개월 연속으로 금을 매입했다고 최근 발표했다.
신흥 시장의 중앙은행들이 구성하는 연합은 종이로 된 명목 화폐 보유고를 매각하고 무거운 실물 금괴로 전환하는 중국의 전략을 적극적으로 모방하고 있다.
FX리더스 등 업계에 따르면 현재 금가격은 위아래로 오르내리는 변동 폭이 매우 좁은 구간에 머물러 있다. 이는 며칠에서 몇 주 단위로 짧게 사고팔며 시세 차익을 노리는 단기 투자자들에게 오히려 많은 수익 창출 기회를 제공한다.
금값은 그동안 4452달러와 4516달러의 주요 저항선에서 번번이 가로막혔으며 4368달러와 4428달러 영역에서 반등했다. 이 두 수준에서 나타나는 긴 캔들스틱 꼬리는 이 가격대에서 대형 투자자들의 강력한 지지가 존재함을 확인시켜 준다.
현재 금 시장을 둘러싼 가장 큰 거시경제적 이야기는 거대한 재조정이다. 워시 의장과 연방준비제도가 금리 인하를 원하지 않는다면 이 가격대에서 금을 보유하려는 사람을 찾기란 쉽지 않을 것이다.
하지만 전 세계 중앙은행들이 금 매입 속도를 높이고 있는 만큼 22%의 가격 하락은 일부 장기 투자자들에게 기회로 여겨지고 있다.
전문가들에 따르면 결론적으로 현재 금 시장은 단기적 거시경제 지표와 장기적 실물 수요가 팽팽하게 맞서는 중대한 변곡점에 서 있다. 미국의 고용 호조와 연방준비제도의 매파적 통화 정책 기조는 단기적으로 금가격에 강력한 하방 압력으로 작용한다.
하지만 신흥국을 필두로 한 전 세계 주요 중앙은행들의 지속적인 실물 금 매입 러시는 가격의 끝없는 추락을 막아주는 든든한 하단 지지선 역할을 수행한다. 따라서 투자자들은 눈앞의 거친 가격 급등락에 흔들리기보다는, 명목 화폐를 대체하려는 각국의 준비자산 다변화라는 거대한 구조적 흐름을 주시해야 한다.
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