'호실적의 역설' 정유업계, 영업익 '5조' 전망에도 긴장감 고조

[프라임경제] 국내 정유업계가 올해 1분기 5조원에 육박하는 영업이익을 거둘 것으로 전망되지만, 마냥 웃지 못하는 모양새다. 2분기 걱정 때문이다. 이번 호실적이 일종의 착시 효과에 가깝다는 게 업계의 중론이다. 2분기부턴 부담이 본격화할 것이란 우려다.

에쓰오일(S-OIL, 010950)은 올해 1분기 영업이익 1조2311억원을 기록했다고 지난 11일 공시했다. 전년 동기 대비 흑자전환에 성공했고, 전 분기 대비로는 231% 뛰었다.

업계에서는 1분기 실적 발표를 앞둔 SK이노베이션(096770)과 비상장사인 GS칼텍스, HD현대오일뱅크도 비슷한 흐름을 보일 것으로 보고 있다.

△SK이노베이션 2조4000억원대 △GS칼텍스 1조원대 △HD현대오일뱅크 2000억원대의 영업이익을 기록할 것으로 점쳐지고 있다. 4사 합산 5조원에 가까운 호실적이 예상되고 있다.

호르무즈 해협과 홍해를 통과한 유조선들이 속속 국내에 입항하면서 수급난에도 다소 숨통이 트였다는 평가가 나온다.

지난달 호르무즈 해협 봉쇄를 뚫고 100만배럴의 원유를 실은 유조선 오데사호가 지난 8일 충남 서산 대산항에 입항했고, HD현대오일뱅크 저장 탱크에 100만배럴의 원유를 하역했다.

에쓰오일 본사. = 조택영 기자

호르무즈 해협 우회 항로인 홍해 해역을 통과한 유조선도 최근 처음으로 국내 입항했다. 이를 통해 전남 여수에서 GS칼텍스가 200만배럴의 원유를 공급받았다.

12일엔 호르무즈 해협을 빠져나온 주주엔호가 들어와 에쓰오일에 원유 100만배럴을 공급할 예정이다. 100만배럴은 국내 하루 전체 소비량의 절반에 해당하는 분량이다.

정부는 5~7월 인도분 원유를 약 2억1000만배럴 수준으로 확보해 평시 대비 80% 이상의 물량을 유지한단 방침이다. 또 해외 도입 물량 외에도 비축유 스와프 물량과 국제 공동비축 물량, 민간 재고 등을 활용해 수요에 대응할 계획이다.

산업통상부 관계자는 "7월까지 안정적인 에너지 수급 기반을 마련한 상태다"고 설명했다.

하지만 업계에 긍정적인 전망만 있는 것은 아니다. 이번 호실적이 유가 상승에 따른 일시적 재고 효과에 기반한 것이기 때문이다. 착시 효과에 불과하다고 업계는 입을 모은다.

에쓰오일 관계자는 "영업이익의 절반 이상이 유가 상승에 따른 재고 관련 효과다"고 전했다.

정유사가 원유를 구매하는 시점과 정유 제품을 판매하는 시점은 3~4개월가량 차이가 나는데, 최근 중동 정세에 따라 유가가 급등하며 '래깅 효과'가 발생했다는 것. 원유 가격 상승 시 마진이 확대되고, 원유 가격 하락 시 마진이 축소하게 된다.

현재 중동 정세 불안이 커지고 있지만, 향후 전쟁 국면이 안정되며 국제유가가 하락세로 전환될 경우 높은 가격에 들여온 원유를 더 낮은 가격의 제품으로 판매해야 하는 탓에 업계의 마진이 축소될 가능성이 높은 상황이다.

업계가 벌써 2분기 걱정을 하는 이유다. 1분기 이후 다시 둔화하는 롤러코스터 흐름을 보일 수 있다는 전망도 잇따른다. 1분기 실적으로 인해 횡재세 도입 논의가 재점화할 우려가 있는 것도 걱정이다. 횡재세는 통상적 수준을 넘는 초과 이익에 과세를 부과하는 제도다.

업계는 불확실성이 당분간 이어질 것으로 예상, 상황을 예의주시하는 모습이다. 정부 역시 수급 안정화 대책을 꾸준히 세우면서 기업들과 협력 및 지원해야 한다는 게 업계의 공통된 의견이다.