‘0.8조 혈세’도 밑 빠진 독…주인 잃은 예별손보, ‘매각 시계 제로’

MG손해보험(현 예별손해보험) 전경. [MG손해보험]

[직썰 / 손성은 기자] 예별손해보험(옛 MG손보) 공개매각이 본입찰 단계에서 끝내 무산됐다. 예비입찰에 참여했던 유력 후보들이 대거 이탈하며 ‘유효 경쟁’조차 성립되지 않았기 때문이다. 인수 후 조 단위의 자본 확충 부담과 고착화된 적자 구조가 발목을 잡았다. “애초에 성사되기 어려운 딜이었다”는 냉소적인 반응과 함께 사실상 ‘정리 수순’에 진입했다.

◇예비입찰 3곳 중 2곳 ‘이탈’…금융지주도 손 뗐다

17일 금융권에 따르면 예금보험공사가 전날 실시한 예별손보 공개매각 본입찰 결과, 예비인수자 3곳(하나금융지주·한국투자금융지주·JC플라워) 중 한국투자금융지주만이 최종 인수제안서를 제출했다. 국가계약법상 복수 응찰자가 없어 유효경쟁 요건이 충족되지 않았고, 입찰은 자동 유찰됐다.

표면적인 몸값은 ‘5000억원대 매물’로 거론됐으나, 시장이 바라보는 실제 가격표는 그보다 훨씬 무거웠다. 지급여력(K-ICS) 비율을 금융당국 권고 수준으로 정상화하기 위해서는 약 1조2000억~1조3000억원의 대규모 자금 수혈이 필수적이기 때문이다.

예금보험공사가 7000억~8000억원 규모의 공적자금을 지원하는 고육책 거론됐으나 민간 자본의 반응은 냉담했다. 보험업계 한 관계자는 “5000억원이라는 매각가는 일종의 착시 현상”이라며 “인수 직후 쏟아부어야 할 정상화 비용까지 합산하면 이해타산이 전혀 맞지 않는 구조”라고 꼬집었다.

◇‘완전자본잠식’ 늪…돈 넣어도 남는 게 없는 구조

원매자들이 끝내 등을 돌린 핵심 원인은 ‘수익성 부재’다. 예별손보는 MG손보 시절인 지난해 2분기 기준 358억원의 순손실을 기록했으며, 2518억원 규모의 완전자본잠식 상태에 빠져 있다. 2022년 부실금융기관 지정 이후 브랜드 이미지가 추락하며 신계약은 급감했고, 영업 기반은 사실상 붕괴됐다.

보험업계는 체질 개선의 불확실성을 가장 큰 리스크로 꼽는다. 보험업계 다른 관계자는 “자산건전성, 수익성, 규모 중 어느 하나 매력적인 구석이 없다”며 “직원 1인당 생산성이 저하된 상황에서 구조조정 비용과 조직 재구축 비용을 고려하면 투자 대비 회수 가능성(ROI)이 현저히 떨어진다”고 진단했다.

◇매각 동력 상실…‘계약이전’ 통한 청산 가능성 고조

향후 매각 절차는 안개 속이다. 예금보험공사는 단독 응찰자인 한국투자금융지주 등 잠재 매수자의 의사를 재확인한 뒤 재공고 입찰 여부를 결정할 방침이다. 만약 재공고에서도 경쟁이 성립되지 않는다면 수의계약으로 전환하거나, 아예 매각을 중단하는 시나리오가 유력하다.

금융권에서는 이번 유찰로 매각 동력이 사실상 소멸했다고 본다. 매각이 최종 무산될 경우 예별손보는 기존 계획에 따라 삼성화재·메리츠화재·DB손보·KB손보·현대해상 등 대형 5개사로 보험 계약을 강제 이전하는 ‘정리 수순’을 밟게 된다.

보험업계 또 다른 관계자는 “결국 시장은 예별손보를 매력적인 자산이 아닌 리스크 덩어리로 판단한 것”이라며 “인수 가격보다 이후 투입해야 할 ‘승자의 저주’급 비용이 시장의 냉정한 외면을 불러왔다”고 평가했다.