신현송 "기준금리, 중립금리 추정 범위 중간에"…'매파' 선긋기

기존 한은 평가와 유사…급격한 방향 전환 없을 듯

국민연금 환 헤지 확대 찬성…"수급 불균형 완화에 도움"

신현송 한국은행 총재 후보자 [연합뉴스 자료사진]

(서울=연합뉴스) 한지훈 기자 = 신현송 한국은행 총재 후보자는 12일 "현재의 기준금리 연 2.50%는 중립금리 추정 범위의 중간 정도 수준"이라고 평가했다.

신 후보자는 이날 국회 재정경제기획위원회 소속 개혁신당 천하람 의원의 서면 질의에 "한국의 중립금리와 관련한 한은 안팎의 연구 결과"를 토대로 이같이 회신했다.

통상 중립금리는 경제 활동이 잠재 수준에서 이뤄져 인플레이션이나 디플레이션 압력을 초래하지 않는 상태의 금리 수준으로 정의된다.

시장에서는 국제결제은행(BIS) 출신인 신 후보자가 한국의 부동산 가격이나 가계부채 등을 고려해 중립금리를 상대적으로 높게 볼 수 있다는 관측이 나온 상황이었다.

그러나 기준금리가 중립금리 추정 범위의 '중간' 정도라는 평가는 이런 관측과 다소 배치되며, 통화정책 방향을 급격히 전환할 필요성이 크지 않다는 의미로 풀이될 여지가 있다.

그동안 한은 안팎에서는 중립금리 수준을 2∼3% 정도로 추정해왔는데, 신 후보자도 비슷한 인식을 공유한다는 측면에서 특별히 '매파적'(통화긴축 선호) 성향을 드러내지는 않은 셈이다.

더 나아가 향후 물가 대응을 위해 기준금리를 인상하더라도 인상 폭이 최대 0.50~0.75%포인트(p)로, 두세 차례 정도 인상 여력이 있다는 뜻으로 해석될 수도 있어 보인다.

신 후보자는 다만 "중립금리는 추정 모형과 방법, 대상 시계 등에 분석 결과가 크게 달라지는 등 추정의 불확실성이 크다"고 언급했다.

그러면서 "통화정책 기조 등을 평가함에 있어서는 중립금리뿐 아니라 전반적인 금융 상황, 정책의 효과 등을 종합적으로 고려해 판단할 필요가 있다"고 강조했다.

이 역시 기준금리와 중립금리 차이뿐 아니라 부동산 시장이나 외환 시장 흐름을 보면서 통화정책을 수행해온 이창용 현 총재의 방식과 궤를 같이하는 답변으로 읽힌다.

한편, 신 후보자는 최근 원/달러 환율 상승 배경으로 "중동 지역 긴장 고조에 따른 유가 급등과 글로벌 위험 회피 심리 등 대외 요인"을 꼽았다.

이어 "우리나라는 높은 에너지 수입 의존도로 유가 상승 시 교역 조건이 악화한다"며 "그간 한국 증시의 상대적 강세 영향 등으로 글로벌 투자자들이 국내 주식 비중을 재조정하는 등 외국인의 국내 주식 순매도가 컸던 점도 환율 상승 압력을 더했다"고 분석했다.

이는 지난해 4분기 환율 상승이 "대미 투자 불확실성, 거주자의 해외 투자 증가에 따른 수급 불균형 등 주로 대내 요인에 기인했던 점"과 대조된다고 그는 덧붙였다.

신 후보자는 또 국민연금의 환 헤지 확대와 관련, "외환시장 수급 불균형 완화에 도움이 될 것"이라고 긍정적 입장을 나타냈다.

국민연금이 기금 투자 재원을 외화채권 발행 등으로 다변화하는 방식에도 "국내 외환시장에서의 외환 수요가 감소해 환율 상승 압력이 완화될 수 있다"고 찬성했다.

그는 "환율 변동성이 자산과 부채에 동시에 같은 방향으로 영향을 미치면서 자연 헤지되는 효과도 기대할 수 있어 긍정적인 방향"이라고 부연했다.

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