[기획] BIO USA D-60…금리 피벗 속 '상업화 경쟁' 나서는 K-바이오

Bio USA 개막을 60일 앞둔 현재, 금리 완화 기대와 투자 회복 속에 임상 3상 중심 기술수출 경쟁이 본격화되고 있다. 사진은 '2025 바이오 USA' 행사가 열린 보스턴 컨벤션&엑시비션 센터 외관. [사진=연합뉴스]

전 세계 제약 · 바이오 업계의 시선이 다시 미국 샌디에이고로 향하고 있다. 오는 6월 22일 열리는 '2026 바이오 인터내셔널 컨벤션(BIO USA)'을 두 달 앞두고 국내 기업들의 움직임이 분주하다.

올해는 분위기가 사뭇 다르다. 지난 2년간 업계를 짓눌렀던 고금리의 무게가 가벼워진 가운데, 국내 기업들이 단순한 '가능성'을 넘어 '상업적 실체'를 증명하며 글로벌 파트너링의 주인공으로 급부상하고 있기 때문이다.

매크로 피벗 기대감에 바이오 밸류에이션 재평가 급물살

최근 발표된 미국 고용지표는 바이오텍들에게 가뭄의 단비와 같다. 실업률이 4.6%로 상승하며 노동시장 과열이 진정되자, 시장에서는 연준(Fed)의 금리 인하 가능성이 2026년 상반기 내 가시화되고 있다는 분석이 지배적이다. 이는 미래 현금흐름을 당겨와 기업 가치를 산정하는 바이오 기업들의 '할인율'을 낮추는 결정적 요인으로 작용한다.

자본 시장의 온기는 이미 IPO(기업공개) 시장에서 감지된다. 아이엠바이오로직스는 상장 전 대규모 기술 수출 성과를 바탕으로 수요예측 흥행에 성공하며 공모가 상단을 뚫었다.

시장이 더 이상 막연한 기대감이 아닌 '검증된 파이프라인'에 지갑을 연다는 신호다. 카나프테라퓨틱스 등 후속 주자들 역시 기술성 평가를 무사히 통과하며 K-바이오의 기초체력이 회복됐음을 시사하고 있다.

기술 수출 넘어 마일스톤 본격 유입… 재무 턴어라운드 가시화

이번 BIO USA 2026에서 주목할 점은 국내 기업들의 수익 구조 변화다. 그간 기술 수출(L/O) 계약 체결 자체에 열광했다면, 이제는 계약 조건에 따른 단계별 기술료(마일스톤)를 실제로 수취하며 재무 건전성을 확보하는 단계에 진입했다.

대표적인 주자가 리가켐바이오다. 얀센 등 글로벌 파트너사로부터 약 2,600억 원 규모의 마일스톤 수령이 임박하면서, 국내 바이오 벤처가 기술력만으로 자생적 흑자 구조를 만드는 '턴어라운드'의 이정표를 세울 것으로 기대된다.

에이비엘바이오 또한 BBB(뇌혈관장벽) 투과 플랫폼 '그랩바디-B'를 앞세워 퇴행성 뇌 질환 분야의 글로벌 빅파마들과 후속 임상 및 추가 협력을 논의하며 플랫폼 기술의 무한한 확장성을 입증하고 있다.

상업화 임박 파이프라인 앞세워 글로벌 시장 지배력 확대

글로벌 신약 탄생에 대한 기대감도 그 어느 때보다 높다. 한미약품의 비만 치료제 '에페글레나타이드'는 국내 임상 3상 데이터를 바탕으로 2026년 하반기 출시를 정조준하고 있다.

글로벌 시장에서 GLP-1 계열 약물의 품귀 현상이 지속되는 가운데, 한국인 맞춤형 데이터를 보유한 에페글레나타이드는 BIO USA 현장에서 해외 판권 논의의 핵심 카드가 될 전망이다. 이미 글로벌 블록버스터 반열에 오른 유한양행의 '렉라자' 역시 1차 치료제로서의 임상적 유용성을 공고히 하며, 글로벌 파트너십을 통해 시장 지배력을 확대하는 전략을 구사할 것으로 보인다.

수출 100억 달러 시대… 데이터로 입증하는 K-바이오의 위상

한국보건산업진흥원은 올해 국내 의약품 수출액이 사상 최초로 100억 달러(약 13.5조 원)를 돌파할 것으로 전망했다. K-바이오가 더 이상 변방의 추격자가 아닌 글로벌 밸류체인의 핵심축으로 성장했음을 의미하는 상징적인 지표다.

업계 관계자는 "이번 BIO USA는 국내 바이오텍들이 보유한 임상 데이터의 질적 수준을 글로벌 빅파마들에게 검증받는 진검승부의 무대가 될 것"이라며 "안정화된 매크로 환경 속에서 기술력과 재무적 실체를 모두 갖춘 기업들이 진정한 승자가 될 것"이라고 강조했다.

60일 뒤 샌디에이고에서 들려올 '빅딜'의 낭보가 K-바이오의 새로운 전성기를 알리는 신호탄이 될지 시장의 이목이 집중되고 있다.

[폴리뉴스 차미경 기자]