가상자산 시장의 대표주자인 비트코인이 긴 조정 국면을 지나 새로운 상승 국면에 진입했다는 분석이 잇따르고 있다. 가격은 여전히 고점 대비 큰 폭으로 낮은 수준이지만, 시장 내부에서는 오히려 ‘바닥이 확인됐다’는 인식이 빠르게 확산되는 분위기다.
최근 비트코인은 7만 달러 초중반대에서 거래되며 횡보 흐름을 이어가고 있다. 지난해 기록했던 사상 최고가와 비교하면 상당한 조정을 겪은 셈이지만, 시장에서는 과거 하락장과는 결이 다르다는 평가가 나온다.
급격한 폭락이나 공포에 따른 대규모 투매가 나타나지 않았다는 점에서 하방이 단단해졌다는 해석이다. 월가 주요 투자기관들도 비슷한 시각을 내놓고 있다. 일부 리서치 기관은 현재 가격대를 “명확한 저점 구간”으로 규정하며, 과거 사이클에서 반복되던 급락 패턴이 이번에는 확인되지 않았다는 점에 주목했다.
움직이지 않는 물량 60%…폭등 전조인가
이는 단순한 반등이 아니라 시장 구조 자체가 변화하고 있음을 시사한다는 분석이다. 이 같은 변화의 중심에는 기관 자금이 있다. 과거 개인 투자자 중심으로 움직이던 시장과 달리, 최근에는 현물 ETF와 대형 금융기관 자금이 수급의 핵심 축으로 자리 잡았다.
가격이 조정을 받는 구간에서도 ETF를 통한 자금 유입이 유지되면서 시장을 지탱하고 있다는 평가다. 여기에 전통 금융권의 참여 확대도 영향을 미치고 있다. 글로벌 은행들이 가상자산 관련 서비스를 확대하며 자금 유입 경로가 다양해지고 있고, 일부 상장 기업들은 자금 조달을 통해 비트코인을 지속적으로 매입하고 있다.
특히 기업들의 매수 규모가 신규 발행 물량을 웃도는 수준이라는 분석까지 나오면서 구조적인 수요가 형성됐다는 시각이 힘을 얻고 있다. 투자자 구성 역시 과거와 달라졌다. 온체인 데이터에 따르면 전체 공급량의 절반 이상이 1년 이상 이동하지 않은 장기 보유 물량으로 묶여 있는 것으로 나타났다.
이는 단기 가격 변동에 흔들리지 않는 투자자 비중이 늘어나고 있음을 의미하며, 시장 변동성을 낮추는 요인으로 작용한다. 이러한 흐름 속에서 기존의 ‘4년 주기 상승·하락 패턴’이 약화될 수 있다는 전망도 제기된다.
반감기를 중심으로 급등과 급락이 반복되던 과거와 달리, 기관 중심의 안정적인 수요가 시장을 지지하면서 상승 사이클이 더 길고 완만하게 이어질 가능성이 있다는 분석이다.
일부 기관은 비트코인의 중장기 목표 가격으로 올해 말 15만 달러, 향후 수년 내 20만 달러 수준까지도 제시하고 있다. 단순한 기대가 아니라 수급 구조 변화와 자금 흐름을 근거로 한 전망이라는 점에서 시장의 관심이 쏠린다.
결국 시장의 핵심은 ‘누가 사고 있느냐’로 압축된다. 개인 투자자들이 불안감에 물량을 줄이는 사이, 기관과 기업은 오히려 비중을 확대하고 있다는 점에서 흐름의 방향성은 이미 결정됐다는 해석도 나온다. 단기 변동성에 흔들려 매도에 나서는 투자자와 장기 관점에서 매집을 이어가는 자금 사이의 격차가 점점 벌어지고 있다는 분석이다.
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