이자 지급 제동 걸린 서클...“결제망 사업으로 돌파구 찾을 것”

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【투데이신문 최예진 기자】미국 의회가 추진하는 ‘클래리티(Clarity) 법안’ 최신 초안이 스테이블코인 보유에 대한 보상(이자) 지급을 엄격히 제한한다고 알려지며 서클(CRCL)인터넷그룹 주가가 20% 넘게 폭락하는 등 스테이블코인 관련주가 크게 출렁였다. 다만 전문가들은 해당 초안이 스테이블코인 발행사의 실적에 직접적인 악재로 작용하기 보다는 심리적인 부분이 크게 작용했다는 분석이다.

25일 금융투자업계에 따르면 서클은 전 거래일보다 25.47달러(-20.11%) 내린 101.17달러에 거래를 마치며 최근 몇 주간 100% 넘는 상승 랠리를 마감했다. 서클의 파트너사인 코인베이스도 19.58달러(-9.76%) 내린 181.04달러에 마쳤다. 

가상자산 전문 매체 코인데스크(CoinDesk)는 최근 공개된 클래리티 법안 초안이 스테이블코인 단순 보유(패시브 잔고)에 대한 보상 지급을 금지하고, ‘이자와 경제적으로 동일한’ 모든 형태의 수익 구조를 원천 차단하는 내용을 담고 있다고 보도했다.

지난해 7월 제정된 지니어스 법안(GENIUS Act)은 발행사가 사용자에게 직접적인 이자를 지급하는 것을 금지한 바 있다. 이 가운데 서클은 준비금에서 발생한 이자 수익을 가상자산 거래소 코인베이스와 공유하고 이를 다시 사용자 보상으로 지급하는 우회 모델을 구축했다. 

다만 전문가들은 이번 법안 이슈가 산업 전반을 뒤흔들 만한 위기가 아닌, 일시적 과민 반응에 가깝다고 진단했다. 

NH투자증권 홍성욱 연구원은 “이번 사태가 기업 실적에 당장 악영향을 끼치기보다는 투자 심리에 영향을 미친 요인으로 봐야한다”며 “기존 지니어스 법안에도 이자 지급 금지 원칙은 있었기 때문에 이를 엄청난 악재로 해석하기는 어렵다”고 말했다. 

이어 “디지털 자산 산업 자체에 문제가 생겼다기보다 당국이 은행권의 편을 들어준 것 같다는 뉘앙스 때문에 주가가 빠진 것”이라며 “단순 예치 이자는 막혔더라도 코인베이스 등 플랫폼이 스테이블코인을 다른 상품으로 중개해 이자를 획득하는 방식 등은 여전히 가능하다”고 설명했다. 

iM증권 양현경 연구원 역시 이번 사태가 가상자산 시장 전반의 위기가 아님을 강조했다. 양 연구원은 “서클이 코인베이스에 비용을 지급하고, 코인베이스가 홀더들에게 이자를 주며 시장 점유율을 높여오던 구조가 막히면서 우려가 커진 것”이라며 “이로 인해 비트코인이나 이더리움이 아닌, 이자 지급 구조와 직접적으로 연관된 서클과 코인베이스만 급락세를 맞았다”고 진단했다. 

또한 “이자를 통한 점유율 확대가 막힌 서클 입장에서는 앞으로 기존 방식 대신 결제망 사업에 더욱 집중하게 될 것”이라고 내다봤다.