◦방송: [이슈딜] 조선주, 전쟁에서 기회를 찾다
◦진행: 권다영 앵커
◦출연: 엄경아 / 신영증권 연구위원
◦제작: 최연욱 PD
◦날짜: 2026년 3월20일 (금)
중동발 전쟁 장기화로 글로벌 해운 운임이 급등하는 가운데, 조선업종 역시 변곡점을 맞이했다는 분석이 나왔다. 조선업체들의 전방산업인 해운업 호황과 에너지 공급망 재편이 맞물리며 조선주 투자심리가 점차 개선되고 있다는 평가다.
엄경아 신영증권 연구위원은 20일 딜사이트경제TV에서 “조선주가 지난 4개월간 부진했던 흐름에서 벗어나 최근 2~3주 사이 상대적으로 견조한 흐름을 보이고 있다”고 진단했다. 실제로 조선사들의 수주 공시 빈도도 다시 증가하는 등 업황 회복 신호가 감지되고 있다.
특히 유가 상승과 함께 운임 상승세가 이어지는 점이 핵심 변수로 꼽힌다. 전쟁 직후에는 중동발 원유를 운송하는 탱커 운임이 급등했으며, 최근에는 연료비 부담이 큰 컨테이너선과 항공 운임까지 상승세가 확산되고 있다. 엄 연구위원은 “연료비 증가분이 운임에 전가되면서 상승 흐름이 당분간 지속될 가능성이 크다”고 설명했다.
다만 전쟁이 조기에 종료되더라도 운임이 빠르게 정상화되기는 어렵다는 전망이다. 호르무즈 해협 통항 재개 여부와 별개로 해운사들이 안전성을 완전히 확보하기 전까지는 운항 정상화에 신중할 수밖에 없기 때문이다. 여기에 중동 지역 에너지 생산시설 훼손까지 겹치며 물동량 회복에도 상당한 시간이 소요될 것으로 예상된다.
이 같은 흐름은 LNG(액화천연가스) 시장 재편으로도 이어지고 있다. 기존 최대 수출국이던 카타르의 공급 차질 가능성이 부각되면서 미국 등 북미 지역이 대체 공급처로 부상하고 있다. 특히 아시아와 유럽 중심으로 미국산 LNG 수요가 확대될 경우, 이를 운송할 LNG선 발주가 늘어나며 국내 조선업체 수혜로 연결될 가능성이 크다는 분석이다.
엄경아 연구위원은 해양플랜트와 LNG 설비 경쟁력을 보유한 업체들이 주목된다. 삼성중공업의 경우 미국 델핀프로젝트 수주 기대감이 부각되고 있으며, 부유식 LNG 생산설비(FLNG) 분야에서 경쟁력을 확보하고 있다는 평가다. 해당 프로젝트는 기존 설계 경험을 기반으로 수주 가능성이 높은 것으로 관측된다.
한화오션 역시 국내에서 미국 투자 펀드를 조성할 수 있는 법적 근거가 마련된 이후로 본격적인 생산이 이어질 수 있다는 분석이다. 다만 미국 현지 생산 확대보다는, 초기에는 인프라를 갖추고 있는 한국에서 시작이 이뤄질 수 있다고 설명했다.
조선업 전반의 실적 전망도 긍정적이다. 지난해 4분기에는 상여금과 성과급 등 일회성 비용이 반영되며 수익성이 일시적으로 둔화됐지만, 1분기부터는 이러한 비용 요인이 해소된 상태에서 실적이 반영될 예정이다.
여기에 선가 상승이 이미 건조 물량에 반영되고 있는 가운데, 철판 가격 안정과 환율 상승 효과까지 더해지며 수익성 개선 여건이 갖춰졌다는 평가다. 또한 환율이 당초 예상보다 큰 폭으로 상승하며 이익 개선 요인으로 작용하고 있다.
엄 연구위원은 “현재 건조 중인 선박은 이미 상승한 선가가 반영된 물량”이라며 “1분기와 2분기 실적은 물론, 하반기에는 단가가 더 높은 프로젝트로 전환되는 구간이라 실적이 더 좋아질 것”이라고 밝혔다.
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