◦방송: [프라임 딥톡] ‘유가 폭등’ 증시 향방과 전략
◦진행: 오세혁 아나운서
◦출연: 민재기 / KB증권 프라임센터 부장
◦제작: 김준호 PD
◦날짜: 2026년 3월13일(금)
중동 전쟁이 14일째 이어지고 있는 가운데 국내 증시 역시 극심한 변동성이 이어질 것이라는 전망이 나왔다. 특히 국제유가 상승과 원달러 환율 약세가 맞물리며 투자심리가 위축되고 있다는 분석이다.
민재기 KB증권 프라임센터 부장은 13일 딜사이트경제TV에 출연해 “현재 증시는 유가와 환율, 금리라는 세 가지 거시 변수의 영향을 동시에 받고 있다”며 “최근 한 달 사이 시장 환경이 크게 바뀌며 변동성이 확대되고 있다”고 밝혔다.
그는 “작년 하반기까지만 해도 저유가·저환율·저금리의 ‘3저 호황’이 형성되며 KB증권 리서치에서도 7500선 이야기들이 나왔었지만, 최근에는 분위기가 급격히 반전됐다”고 설명했다.
특히 국제유가 상승이 가장 큰 변수로 꼽혔다. 민 부장은 “한국은 에너지 대부분을 수입에 의존하기 때문에 유가가 오르면 소비와 물가에 직접적인 영향을 준다”며 “에너지 가격 상승은 결국 물가 상승과 금리 인하 지연으로 이어질 수 있다”고 말했다.
또 금리 전망에도 부담 요인이 될 수 있다는 분석이다. 그는 “시장에서는 올해 미국의 금리 인하를 두 차례 정도 기대했지만 물가가 다시 상승하면 인하 횟수가 줄거나 아예 어려워질 수 있다”고 지적했다.
금리 상승 환경에서는 고평가된 성장주의 조정 가능성도 제기됐다. 민 부장은 “금리 인하 기대가 약해지면 높은 밸류에이션을 받던 기업들은 디스카운트 압력을 받을 수 있다”고 말했다.
코스닥 시장의 변동성도 커질 수 있다는 전망이다. 그는 “코스피는 반도체 기업 실적 덕분에 PER이 8~9배 수준으로 낮지만 코스닥150은 25~30배 수준으로 상대적으로 높다”며 “밸류에이션 조정이 발생하면 코스닥이 더 큰 영향을 받을 수 있다”고 설명했다.
환율 역시 외국인 수급에 부담 요인으로 지목됐다. 민 부장은 “원화 약세가 이어지면 외국인 투자자 입장에서는 환손실 우려가 커지기 때문에 투자 매력이 떨어질 수 있다”며 “외국인 매수세가 돌아오기 위해서는 환율 안정이 중요하다”고 말했다.
다만 반도체 산업의 펀더멘털은 아직 견조하다는 평가다. 그는 “AI 데이터센터 투자와 관련된 수요는 아직까지는 유지되고 있어 올해 반도체 실적에는 큰 문제가 없을 것”이라면서도 “다만 전쟁 장기화로 유가와 금리가 더 오르면 빅테크의 AI 투자 속도가 둔화될 가능성은 체크해야 한다”고 강조했다.
향후 시장 방향은 전쟁 상황에 좌우될 가능성이 크다는 전망이다. 민 부장은 “전쟁 관련 긴장이 완화되면 증시는 순식간에 회복할 수 있다”면서도 “다만 지수가 제한적인 박스권 흐름을 보이더라도 풍부한 유동성으로 인해 화장품주, 바이오주 등 개별 종목 장세가 만들어질 가능성이 있다”고 내다봤다.
마지막으로 민재기 부장은 투자전략에 대해 “행복한 일은 아니지만 투자자 입장에서 보면 이번 중동 전쟁에서 한국의 요격 시스템 ‘천궁-Ⅱ’가 실전에서 성능을 입증했다는 점이 확인됐다”며 “천궁-Ⅱ를 중심으로 관련 부품과 시스템을 공급하는 밸류체인 기업들이 새롭게 부각될 가능성이 있어 관련 기업들을 지속적으로 살펴볼 필요가 있다”고 덧붙였다.
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