반도체 경기 회복으로 성장 하방 위험은 다소 완화됐지만, 부동산 가격 상승과 원·달러 환율 변동성이라는 부담이 여전한 가운데 한국은행이 기준금리를 다시 동결했다.
한국은행은 26일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 연 2.50%로 유지하기로 결정했다. 시장에서는 이미 동결 가능성을 높게 점쳐왔지만, 성장 여건이 개선되는 상황에서도 통화정책의 방향 전환을 미루면서 '균형 관리'에 방점을 찍었다는 평가가 나온다.
이번 결정은 경기 흐름만 놓고 보면 다소 신중한 행보로 읽힌다. 반도체 수출 호조가 이어지며 올해 성장률 전망이 상향 조정될 가능성이 커졌기 때문이다. 전문가들은 한은이 연간 경제성장률 전망치를 기존 1.8%에서 1.9% 수준으로 소폭 높일 것으로 보고 있다. 주요 글로벌 투자은행(IB)이 2% 안팎을 제시하는 것보다는 다소 보수적인 수준이다.
이창용 한은 총재는 최근 국회 보고에서 "내수 회복과 반도체 경기 개선으로 올해 성장률은 지난해보다 상당폭 높아질 것"이라고 언급해 상향 조정 가능성에 무게를 실었다.
그럼에도 불구하고 추가 인하에 나서기에는 부담이 크고, 인상으로 돌아서기에도 여건이 충분치 않다는 판단이 작용한 것으로 해석된다.
금리 동결 배경에는 여전히 불안한 자산시장 흐름이 자리하고 있다. 한국부동산원 통계에 따르면 지난달 서울 아파트 매매가격은 전월 대비 1.07% 상승했다. 1%를 넘은 것은 지난해 10월 이후 처음이다. 수도권 주택가격 상승세가 다시 가팔라질 경우 금융 불균형이 심화될 수 있다는 우려가 크다.
환율 역시 부담 요인이다. 원·달러 환율은 최근 1400원대 중반에서 등락을 이어가고 있다. 한때 1480원선을 돌파했던 고점보다는 낮아졌지만, 뚜렷한 안정 국면으로 보기에는 이르다는 평가다.
이 총재도 "환율·주가·국고채 금리 변동성이 큰 상황"이라며 "자영업자 등 취약 부문의 신용위험이 남아 있는 가운데, 주택가격 상승에 따른 금융 불균형 확대 가능성에 유의해야 한다"고 강조한 바 있다. 그는 가계부채 문제와 관련해 "부동산 대출은 국민경제의 구조적 위험 요인"이라고 언급하기도 했다.
이번 금리 동결은 지난해 7월 이후 이어진 기조의 연장선이다. 한은은 지난해 하반기부터 올해 초까지 여섯 차례 연속 기준금리를 같은 수준으로 유지해왔다. 최근 실시된 전문가 설문에서도 응답자 전원이 동결을 예상할 만큼 시장 기대와도 크게 다르지 않은 결정이었다.
다만 내수 회복이 반도체 산업에 편중돼 있다는 점은 변수다. 반도체를 제외한 일부 산업에서는 개선 속도가 더딘 만큼, 성장률 상향 폭이 제한될 가능성도 거론된다.
이날 발표된 수정 경제전망과 함께 이어질 기자간담회에서는 향후 금리 경로에 대한 힌트가 나올지 관심이 집중된다. 특히 물가 흐름이 예상보다 빠르게 반등할 경우 통화정책 기조가 다시 긴축 쪽으로 이동할 가능성도 배제할 수 없다는 관측이 나온다.
시장에서는 당분간 한은이 성장 개선과 금융안정 사이에서 균형을 유지하는 '관망 모드'를 이어갈 것으로 보고 있다. 반도체 경기 개선이라는 긍정적 요인에도 불구하고, 부동산과 환율이라는 양대 변수는 여전히 통화정책의 족쇄로 남아 있다.
[폴리뉴스 김지혜 기자]
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