옥스포드 이코노믹스에 따르면 필리핀 중앙은행(BSP)의 통화 완화 정책은 경제 성장 둔화에 대응하기 위해 정부가 대출 금리를 낮춘 후 소비자 지출을 촉진하는 데 도움이 될 것이다.
필리핀 중앙은행(BSP)은 지난 19일 정책금리를 25bp 인하하여 4.25%로 조정했다. 이는 국내 수요 부진으로 인한 4분기 국내총생산(GDP) 성장률 둔화에 대한 우려를 반영한 것이며, 1월 물가상승률은 비교적 안정적으로 유지된 점을 감안한 것이다. 이번 인하로 2025년 초부터 정책금리는 총 150bp 하락했다.
옥스포드 이코노믹스는 "국내 수요 약화로 경제 성장률이 필리핀 중앙은행의 예상치를 하회했다"며, 경기 회복은 하반기에나 가능할 것으로 예상되며 소비자 신뢰도 개선에 달려 있다고 덧붙였다.
필리핀 경제 성장의 주요 동력인 소비와 투자는 각각 3.8%와 -7.2%로 팬데믹 이후 가장 낮은 증가율을 기록했다. 분석가들은 이러한 부진의 원인 중 하나로 최근 발생한 부패 스캔들을 꼽았다.
옥스포드 이코노믹스는 인플레이션이 3%에 근접하고 소비자 심리가 점진적으로 회복됨에 따라 2026년에는 추가 금리 인하가 없을 것으로 예상한다.
필리핀 중앙은행(BSP)은 완화 사이클의 명확한 종료를 시사하지는 않았지만, 소비자 신뢰도를 인플레이션과 함께 주요 지표로 언급했다.
1월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2.0%로 11개월 만에 최고치를 기록하며 필리핀 중앙은행(BSP)의 목표 범위인 2~4%에 다시 진입했다.
물가 상승은 주로 기저효과로 인한 에너지 가격 상승에 기인했으며, 식품 물가 상승률은 소폭 완화되었다. 근원 물가 상승률 또한 12월의 2.4%에서 2.8%로 상승했다.
필리핀 중앙은행(BSP)은 인플레이션이 안정적으로 유지되어 2027년까지 3% 목표치에 수렴할 것으로 예상한다. 옥스포드 이코노믹스 분석가들은 기저 효과와 이전 금리 인하의 전가 효과로 인해 향후 몇 달 동안 인플레이션이 소폭 상승하여 2026년에는 약 2.5%, 2027년에는 약 3.0%에 이를 것으로 예상한다.
2025년에도 지속적인 평가절하 압력에도 불구하고 페소화는 2025년 10월 이후 최고 수준으로 회복했다. 최근 페소화는 달러화 약세에 힘입어 미국 달러 대비 58페소 부근에서 거래되었다. 그러나 옥스퍼드 이코노믹스에 따르면, 향후 몇 분기 동안 미국 달러화가 회복세를 보이면서 페소화는 약세를 보일 것으로 예상된다.
필리핀 중앙은행(BSP)은 추가 완화에 대해 신중한 입장을 유지하며 향후 정책 방향은 소비자 신뢰도에 달려 있다고 밝혔다. 옥스퍼드 이코노믹스는 소비자 심리 회복과 물가 상승이 맞물릴 경우 추가 금리 인하 필요성이 일시적으로 중단될 가능성이 높다고 전망했다.
최규현 기자 kh.choi@nvp.co.kr
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