한화가 방산·조선·에너지·금융을 담당하는 존속법인과 테크·라이프 부문을 맡는 신설법인으로 인적분할에 나선다. 각 사업군의 특성에 맞는 전략을 독립적으로 수립하고, 신속한 의사결정 체계를 구축해 기업가치와 주주가치를 동시에 높이겠다는 포석이다.
이번 분할로 한화비전·한화모멘텀·한화세미텍·한화로보틱스 등 테크 계열사와 한화갤러리아·한화호텔앤드리조트·아워홈 등 라이프 계열사는 신설법인 ‘한화머시너리앤서비스홀딩스’에 속한다. 반면 한화에어로스페이스·한화오션·한화솔루션·한화생명 등은 존속법인에 남아 방산·조선·에너지·금융을 중심으로 사업을 이어간다. 분할 비율은 존속법인 76.3%, 신설법인 23.7%로 산정됐다.
한화 이사회는 지난 1월 14일 인적분할을 결의했으며, 오는 6월 임시주총을 거쳐 7월 중 절차를 마무리할 예정이다. 이사회는 수차례 설명회와 수백 페이지에 달하는 자료 검토 끝에 만장일치로 찬성했다.
복합기업 디스카운트 해소 기대
한화는 이번 인적분할로 ‘복합기업 디스카운트’가 상당 부분 해소될 것으로 기대한다. 방산·조선·에너지·금융처럼 장기 전략이 필요한 사업군과, 기계·서비스처럼 민첩한 대응이 필요한 사업군이 한 울타리에 묶여 있던 탓에 전략 속도와 방향 불일치, 자본 배분의 어려움이 존재했다. 분할을 통해 각 법인이 독자적 전략을 수립하고 실행력을 높이면 기업 경쟁력이 강화될 것이란 전망이다.
실제 과거 사례에서도 분할 후 기업가치가 상승한 경우가 많았다. 2024년 한화에어로스페이스는 비(非)방산 사업군을 인적분할한 뒤 3개월 만에 시가총액이 35% 늘었다. 삼성바이오로직스, SK디앤디, 에코프로 등도 분할 이후 시장 재평가를 받으며 몸값을 키운 바 있다.
주주환원 강화… 자사주 소각·배당 확대
한화는 인적분할과 함께 주주환원 정책도 병행한다. 보통주 445만 주(전체의 5.9%)를 소각해 4562억 원 규모의 자사주를 줄인다. 이는 새 정부 출범 이후 최대 규모다. 동시에 배당금은 주당 800원에서 1000원으로 25% 상향해 예측 가능성을 높였다. 구형 우선주 19만9033주도 전량 매입·소각해 소액주주 보호 약속을 이행한다.
신설법인, 테크·라이프 시너지 극대화
신설 지주 ‘한화머시너리앤서비스홀딩스’는 테크와 라이프 부문을 묶어 시너지를 극대화한다. AI·로봇·자동화 설비를 활용한 ‘스마트 F&B’, 첨단 기술 기반의 ‘스마트 호스피탈리티’, 지능형 물류 체계 ‘스마트 로지스틱스’를 3대 성장 축으로 삼아 차세대 사업을 육성한다.
한화비전은 글로벌 영상보안 시장에서 AI·클라우드 기반 솔루션 기업으로 전환을 가속화하고 있으며, 한화세미텍은 HBM 장비 TC본더로 입지를 넓히고 있다. 한화모멘텀과 한화로보틱스는 자동화 플랫폼 역량을 고도화 중이다. 라이프 부문에서는 한화호텔앤드리조트가 하이엔드 리조트 ‘안토’를 선보였고, 한화갤러리아는 명품관 재건축으로 프리미엄 백화점 위상을 강화한다. 아워홈은 F&B 밸류체인 솔루션 기업으로 도약을 준비한다.
존속법인, 방산·조선 중심 전문성 강화
존속법인은 방산·조선·에너지·금융에 집중한다. 정책적 민감도가 높은 사업군 특성을 고려해 리스크에 선제 대응하고, 장기적 투자 전략을 통해 글로벌 톱티어로 자리매김한다는 목표다.
지배구조 선진화·투명 경영
한화는 독립적 감사지원부서 설치, CEO 승계 정책 마련, 배당정책 공고 등 지배구조 선진화를 추진한다. IR 자료 공개와 국내외 기업설명회 개최로 주주와 투자자 신뢰를 강화한다는 계획이다.
이번 인적분할은 단순한 구조조정이 아니라, 복합기업 디스카운트를 해소하고 각 사업군의 경쟁력을 극대화해 기업가치를 끌어올리려는 전략적 선택이다. 한화는 이를 계기로 매출 성장성과 주주환원을 핵심 지표로 삼아 글로벌 시장에서 재평가를 노린다.
이윤형기자 leeyh@justeconomix.com
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