자회사 쪼개기 상장 논란에…LS “해외 우량기업 상장 정책에 부합”

[이데일리 김기덕 기자] LS그룹이 미국 자회사 에식스솔루션즈 중복 상장 논란에 대해 한국 자본시장의 글로벌화를 위한 해외기업 상장 정책에 부합한다고 적극 해명하고 나섰다.

LS그룹은 2008년 약 1조 원을 투자해 미국 전선회사인 슈페리어 에식스(이하 SPSX)의 100% 지분을 인수했다. 이는 공개매수 방식으로 당시 美 나스닥 상장사를 상장 폐지시켜 100% 지분을 확보한 파격적인 M&A 전략으로 주목을 받았다. 이후 LS는 2024년 4월 에식스 후루카와 마그넷 와이어의 후루카와 전기 지분 전량을 인수한 후 그룹 내 권선 법인을 수직계열화해 에식스솔루션즈를 출범했다. 해당 법인에 대한 상장을 추진하자 일각에선 중복 상장으로 현 정부의 주주환원 정책에 역행한다고 비판하고 나섰다.

이에 대해 LS는 이번 상장은 모회사의 가치를 희석하는 쪼개기상장(물적분할)이 아니라, 과거 인수한 해외 자산을 한국 자본시장에 소개하고 그 가치를 시장 가격으로 평가받는 ‘재상장’ 또는 ‘인바운드 상장’의 성격이라고 해명했다. LS 관계자는 “한국거래소가 자본시장의 글로벌화를 위해 적극적으로 유치하고자 하는 해외 우량 기업 상장 정책과도 부합한다”고 말했다.

LS는 에식스솔루션즈 상장은 ‘특수 권선 사업에 대한 대규모 설비 투자’의 일환으로 전력 슈퍼사이클에 대응하기 위한 골든타임을 놓치지 않기 위한 결정이라고 설명했다.

에식스솔루션즈는 전기차 구동모터용 고출력 특수 권선을 생산, 테슬라와 토요타 등 글로벌 전기차 기업을 주요 고객으로 확보하고 있다. 최근 AI 데이터센터 증가와 미국 내 변압기의 약 70%가 교체 시점에 도달함에 따라 변압기용 특수 권선(CTC)의 주문이 급증, 고객사들의 주문이 밀려들어 리드타임(주문 후 납품까지 걸리는 시간)이 4~5년을 넘어가고 있다. 이에 에식스솔루션즈는 특수 권선 제조시설 확충을 위해 5000억 원 이상의 투자가 필요하기 때문에 기업공개(IPO)를 통해 자금 조달에 나선 것으로 보인다.

LS 측은 중복 상장으로 모회사 주가에도 부정적 영향은 없고, 오히려 자회사와 모회사 모두가 윈윈할 수 있을 것으로 기대하고 있다. LS 관계자는 “과거 LS 주가가 저평가받았던 주요 원인 중 하나는 자회사들에 대한 과도한 지급보증과 자금 지원 부담이었다”며 “이번 IPO는 이러한 ‘모회사 의존 고리’를 끊는 결단으로 에식스솔루션즈가 자체 주식을 발행해 자본을 조달하면, LS는 추가적인 지급보증 부담에서 벗어날 수 있다”고 말했다.

아울러 LS는 주주환원책으로 지난해 8월, 전체 발행 주식의 3.1% 규모인 100만주의 자사주를 소각하겠다고 공시했다.LS는 절반인 50만주에 대한 소각을 완료했으며 올해 1분기 중 나머지 50만주를 소각할 예정이다. 또 LS는 주주 가치를 극대화하기 위해 경영 효율성 지표인 ROE(자기자본이익률)를 2024년 말 기준 5.1%에서 8%로 끌어올릴 계획이다. 이 외 배당금을 매년 증액해 2030년까지 배당금을 30% 이상 늘리고 중간 배당 또한 검토 중이다.

한편 LS는 지난해 1차 기업설명회에 이어 올해 1월 2차 기업설명회를 갖고, 주주·기관·애널리스트·언론 등과 직접 소통의 기회를 늘리고, 추가적인 주주 환원 및 밸류업 정책을 발표할 예정이다.