최근 존 디어(디어앤컴퍼니)의 주가 급등은 관세 정책에 대한 사법부의 회의적 시각과 정부의 16조 원 규모 긴급 지원, 그리고 CES 2026에서 증명된 독보적 자율주행 기술력이 맞물린 결과다. 시장은 2026년을 존 디어 업황의 최저점으로 인식하며, 단순 제조사를 넘어 고수익 소프트웨어 플랫폼으로 진화하는 '녹색 거인의 가치'를 재평가하기 시작했다.
녹색 거인의 귀환: 관세의 안개와 기술의 해자가 만나는 지점
최근 뉴욕 증권거래소의 전광판에 찍힌 숫자는 그간 시장의 우려를 비웃는 듯했다. 2026년 1월 8일, 존 디어의 주가는 하루 만에 5.39% 급등하며 500.80달러(약 67만 6천 원)를 기록했다. 이는 2025년 8월 이후 가장 높은 수준으로, 불과 몇 달 전까지만 해도 농기계 업황의 장기 침체를 우려하던 목소리를 잠재우기에 충분한 수치였다. 한때 403.01달러(약 54만 4천 원)까지 밀려났던 존 디어 주가가 이토록 빠르게 회복한 배경에는 단순히 숫자로 설명되지 않는 거시적 서사와 미시적 혁신이 얽혀 있다. 폴 크루그먼 식의 표현을 빌리자면, 시장은 지금 당장의 실적 악화라는 나무보다는 그 뒤에 숨겨진 정책적 반전과 기술적 우위라는 숲을 바라보기 시작한 것이다.
관세라는 족쇄를 푸는 사법부의 시선
시장이 가장 먼저 반응한 것은 워싱턴에서 들려온 법정 소식이었다. 미 트럼프 행정부가 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 부과한 광범위한 관세 정책이 연방대법원의 시험대에 올랐다. 존 디어는 2026 회계연도에만 약 12억 달러(약 1조 6천억 원)에 달하는 세전 관세 비용이 발생할 것으로 예상하고 있었다. 존 디어는 미국 농기계 제조사지만 글로벌 공급망을 활용해 부품과 완제품을 중국, 멕시코 등 해외에서 주로 수입·생산한다. 트럼프 행정부의 2025년 재선 이후 대중국·대멕시코 관세(최대 60% 이상)가 부과되면서 수입 비용이 급증, 2026 회계연도에만 12억 달러 규모의 세전 관세 부담이 예상되고 있다. 이는 기업의 수익성을 갉아먹는 가장 큰 위협 요인이었다. 그러나 1월 초 열린 대법원 심리에서 판사들은 대통령의 무제한적인 관세 부과 권한에 대해 날 선 질문을 던졌다.
심리 당시 소니아 소토마요르 대법관과 존 로버츠 대법원장은 관세가 단순한 규제 수단이 아니라 미국 시민들에게 거두는 세금과 같다는 점을 강조하며, 이는 헌법상 의회의 고유 권한인 조세권에 해당한다고 지적했다.
특히 에이미 코니 배럿 대법관은 정부 측 대리인인 존 사우어 법무차관에게 관세를 부과할 수 있는 명시적인 법적 근거를 제시하라고 압박했다. 이에 대해 사우어 차관은 관세는 대통령이 외국과의 비상 상황에 대처하기 위해 사용할 수 있는 가장 민첩하고 효율적인 도구라고 항변했지만, 법정의 분위기는 이미 행정부의 권한 남용 쪽으로 기우는 듯했다.
이를 지켜본 웰스파고 측 분석은 "만약 대법원이 관세 무효 판결을 내릴 경우, S&P 500 기업들의 영업이익이 전년 대비 2.4% 상승할 것"이라고 밝혔다. 존 디어와 같은 거대 농업기계 제조사는 그 수혜의 최전선에 서 있다. 투자자들은 12억 달러라는 존 디어의 관세 부담 비용이 장부에서 사라질 가능성에 베팅했다. 비록 재무장관 스콧 베센트가 대법원의 판결이 부정적일 경우를 대비해 1962년 무역확장법 등 다른 법적 경로를 통한 플랜 B를 준비하고 있다고 밝혔으나, 시장은 일단 불확실성의 정점에서 나타난 긍정적 신호에 환호했다.
존 디어의 주가를 밀어 올린 또 다른 강력한 기둥은 정부의 파격적인 농업 지원책이었다. 2025년 7월 제정된 이른바 '위대한 법안(One Big Beautiful Bill Act, OBBBA)'과 그 뒤를 이은 '농민 교량 지원 프로그램(FBA)'은 농가의 구매력을 뒷받침하는 방어벽이 됐다. 정부는 관세 분쟁과 인플레이션으로 고통받는 농민들을 위해 총 120억 달러(약 16조 2천억 원) 규모의 긴급 자금을 투입하기로 했기 때문이다.
이 프로그램의 세부 내용을 보면 존 디어의 핵심 고객인 대형 곡물 농가에 혜택이 집중돼 있다. 옥수수 재배 농가는 에이커당 44.36달러(약 6만 원), 콩 재배 농가는 30.88달러(약 4만 2천 원)를 직접 지원받는다. 일리노이주의 평균적인 1,500에이커 규모 농장은 약 5만 6천 달러(약 7천 5백만 원)의 현금을 2월 말까지 손에 쥐게 된다. 여기에 신규 장비 구입 비용의 100%를 즉시 비용 처리할 수 있는 보너스 감가상각 제도가 영구화되면서 농민들이 지갑을 열 명분은 충분해졌다.
"강철의 몸에 '인공지능의 뇌'를 얹다"
피지컬 AI가 수확하는 데이터의 가치
이러한 정책적, 외생적 변화가 실질적인 생산성 향상으로 이어지는 지점에서 존 디어의 기술력이 빛을 발한다.
2026년 라스베이거스에서 열린 가전 전시회(CES 2026)에서 존 디어의 존 메이 최고경영자(CEO)는 "우리는 곡물을 수확하는 만큼이나 많은 데이터를 수확한다"는 슬로건을 내걸고 피지컬 AI(Physical AI) 기술을 공개했다. 피지컬 AI란 화면 속에서만 작동하던 인공지능이 트랙터나 굴착기 같은 실제 기계의 몸을 입고 물리적 세계에서 스스로 판단하고 행동하는 기술을 의미한다.
존 메이 CEO는 기조연설에서 "기술은 존 디어의 DNA이지만, 우리는 기술을 위한 기술을 만들지 않는다. 농민들이 직면한 세계적인 도전 과제를 해결하기 위한 목적 있는 혁신만이 우리의 길이다"라고 역설했다. 그가 선보인 자율주행 8R 트랙터는 6쌍의 스테레오 카메라를 통해 360도 장애물을 감지하며, 딥 러닝 기술을 통해 '0.1초 만에 작물과 잡초를 구분'해 낸다. 이는 단순히 운전자가 필요 없는 기계를 넘어, 토양의 상태를 실시간으로 분석해 최적의 비료량을 결정하는 지능형 로봇의 탄생을 의미한다.
특히 이번 전시회에서 주목받은 '이젝트샷(EjectShot) 기술'은 트럼프 정부의 농업정책과 완벽하게 궤를 같이한다. 기존의 방식이 밭 전체에 비료를 뿌리는 방식이었다면, 이젝트샷은 센서가 씨앗의 위치를 정확히 파악해 씨앗 하나하나에만 0.2ml의 미세한 비료를 분사한다. 이를 통해 비료 사용량을 60% 이상 절감하면서도 작물의 영양 상태를 극대화할 수 있다. 이는 고품질의 농산물을 요구하는 새로운 영양 지침을 충족하기 위한 필수적인 기술이다.
디아나 코바 존 디어 부사장은 "파종의 적기를 놓치면 수확량이 매일 1%씩 감소한다. 자율주행 기술은 노동력 부족 문제를 해결할 뿐만 아니라 농민에게 소중한 시간을 되돌려준다"고 설명했다.
결국 최근의 존 디어 주가 급등은 거시 경제의 불확실성이 걷히는 찰나에 그간 쌓아온 기술적 해자와 정책적 수혜가 한데 어우러지면서 발생한 폭발적인 화학 작용이다.
경쟁사인 CNH 인더스트리얼이 관세 부담과 기술 도입 지연으로 고전하는 사이, 존 디어는 인프라 투자의 수혜를 입는 건설 및 임업 부문의 성장을 앞세워 농업 부문의 부진을 상쇄하고 있다. 시장은 이제 존 디어를 더 이상 트랙터 회사가 아닌, 인류의 먹거리 문제를 해결하는 가장 진보된 AI 기업으로 바라보기 시작했다. 최근 500달러를 돌파한 존 디어의 주가는 그 새로운 인식의 출발점일 뿐이다.
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