[CEONEWS=최재혁 기자] 2026년 세계 경제가 전환점에 섰다. 팬데믹 이후 회복기를 지나 냉혹한 현실과 마주할 시점이다. 국제금융센터(KCIF)가 최근 발표한 '2026년 세계경제·국제금융시장 전망'에 따르면, 내년 세계 경제 성장률은 3.0%에 머물며 5년 연속 둔화세를 이어갈 것으로 전망된다. 3.0%라는 수치 자체는 재앙적 수준이 아니다. 문제는 맥락이다. 팬데믹 이후 각국 정부가 쏟아부은 천문학적 재정과 AI라는 기술 혁명의 기대감에도 불구하고 겨우 3%다. 이는 과거 고성장 시대의 종언을 알리며, '중저속 성장의 뉴노멀'이 구조적으로 정착되었음을 의미한다. 본지는 해당 보고서를 심층 분석해 2026년 글로벌 금융시장을 뒤흔들 3대 핵심 리스크를 집중 조망한다.
■ 첫 번째 리스크, 트럼프 2.0의 귀환
2026년 금융시장이 마주할 가장 거대한 변수는 도널드 트럼프 미국 대통령이다. 집권 2년 차에 접어든 트럼프 행정부의 정책 드라이브가 본격화되면서 실물 경제와 금융 시장에 직접적 파급력을 행사할 전망이다. 가장 우려되는 지점은 관세 전쟁의 확전이다. 보편적 관세 부과와 대중국 고율 관세 정책은 글로벌 교역 위축을 넘어 미국 내 인플레이션을 다시 자극할 뇌관으로 지목된다. 관세는 결국 세금이다. 그 부담은 미국 소비자와 글로벌 공급망에 연결된 모든 기업에 전가된다. 국제금융센터는 관세 비용 전가가 물가 상승 압력으로 작용할 경우 연준(Fed)의 통화정책 운신 폭이 극도로 제한될 수 있음을 경고했다. 더불어 트럼프의 확장적 재정 정책은 이미 임계치에 다다른 미국 연방 부채를 부풀릴 가능성이 크다. 이는 국채 발행 증가로 장기 금리를 끌어올리고, 달러화 강세를 부추겨 신흥국 자본 이탈을 유발하는 '강달러의 역습'으로 이어질 수 있다.
금융시장 전문가들은 "트럼프 정책이 미국의 단기 성장에는 도움이 될 수 있으나, 글로벌 공급망 분절화를 가속화해 중장기적으로 세계 경제의 효율성을 갉아먹을 것"이라고 진단한다. 미·중 갈등이 무역을 넘어 금융·기술 패권 전쟁으로 확전될 경우, 수출 의존도가 높은 한국 경제는 직격탄을 맞을 수 있다.
■ 두 번째 리스크, AI 검증의 시간
2025년을 뜨겁게 달궜던 AI 열풍이 2026년 '리얼리티 체크' 국면에 진입한다. 국제금융센터는 AI를 실물경제와 금융시장 판도를 뒤흔들 두 번째 핵심 변수로 꼽았다. 현재 시장에서는 빅테크 기업들의 천문학적 AI 투자가 지속되고 있지만, 이에 상응하는 확실한 수익 모델은 아직 요원하다는 회의론과 생산성 혁신이 곧 가시화될 것이라는 낙관론이 팽팽히 맞서고 있다. 메타, 구글, 마이크로소프트, 아마존 등 이른바 '매그니피센트7'의 최근 2년간 합산 AI 투자액은 2,000억 달러를 상회한다. 그러나 이 천문학적 투자의 실질적 결실은 아직 미지수다. 낙관적 시나리오대로라면 AI 기술이 전 산업으로 확산되며 생산성을 개선하고, 노동력 부족 문제를 완화해 글로벌 성장의 동력이 된다. 반면 비관적 시나리오에서는 막대한 투자 대비 수익 실현이 지연되면서 AI 관련 기업들의 부채 부담이 가중되고, 실망 매물이 쏟아지며 주가 거품이 붕괴한다.
증시 전문가들은 "2026년은 AI 투자의 ROI가 검증받는 해"라며 "수익화에 성공한 기업과 그렇지 못한 기업 간 주가 차별화가 극명하게 나타날 것"이라고 전망한다. 특히 엔비디아 한 종목이 나스닥 상승분의 상당 부분을 견인했던 구도는 지속되기 어려우며, AI 밸류체인 내에서도 소프트웨어와 애플리케이션 레이어로 투자 포커스가 이동할 가능성이 높다.
한국 증시 관점에서 AI 테마의 향방은 사활적 문제다. 삼성전자, SK하이닉스를 필두로 한 반도체주가 코스피 시가총액의 30% 이상을 차지하기 때문이다. AI 반도체 수요 둔화나 빅테크의 투자 축소 조짐이 나타날 경우 국내 증시는 직격탄을 피하기 어렵다.
■ 세 번째 리스크, 금리의 그림자
세 번째 리스크는 금리다. 팬데믹 이후 인플레이션을 잡기 위해 달려온 고금리 기조가 2026년에도 시장을 짓누르는 상수로 작용할 가능성이 높다. 국제금융센터는 주요국 물가와 통화정책의 '탈동조화' 현상이 심화될 것으로 내다봤다. 미국은 관세 인상에 따른 인플레이션 압력으로 금리 인하 속도 조절 또는 동결 가능성이 점쳐진다. 반면 유로존과 중국은 경기 침체와 디플레이션 방어를 위해 완화적 통화정책을 지속할 전망이다. 일본은 마이너스 금리 종료 이후 점진적 인상 기조를 유지한다. 이러한 통화정책의 엇박자는 글로벌 자금 흐름을 왜곡시키고 환율 변동성을 극대화할 위험이 있다. 특히 '고금리 장기화'는 저금리에 익숙해진 경제 주체들의 약한 고리를 건드릴 수 있다.
가장 우려되는 것은 소버린 리스크와 비은행 금융기관의 부실화다. 이자 비용 급증을 견디지 못한 한계 기업과 과다 부채 국가들이 채무 불이행 위기에 몰릴 수 있다. 사모펀드나 헤지펀드 등 그림자 금융 영역에서 유동성 위기가 발생할 경우 새로운 형태의 시스템 리스크가 촉발될 수 있다는 경고도 나온다. 한국 역시 부동산 PF 부실 정리 과정에서 발생할 수 있는 잡음과 가계부채 문제가 금융시장의 뇌관으로 남아있다.
■ 복합 위기 속 생존 전략
2026년 글로벌 금융시장은 트럼프라는 정치적 불확실성, AI라는 기술적 변곡점, 금리라는 거시경제적 압박이 동시에 작용하는 복합 위기 국면이 될 것이다. 국제금융센터와 주요 투자은행들의 전망을 종합하면, 2026년은 "누구나 돈을 벌 수 있는 쉬운 시장은 끝났다"는 결론에 도달한다.전문가들은 몇 가지 대응 전략을 제시한다.
첫째, 달러 독주에 대비한 환헤지 전략 재점검이다. 한국 기업들은 원/달러 환율의 높은 변동성에 대비해 수출 다변화를 통해 대미·대중 의존도를 낮추는 구조적 체질 개선이 시급하다. 둘째, 포트폴리오의 균형 회복이다. 특정 자산에 대한 쏠림을 경계하고, 미국 외 아시아 주식, 금, 우량 채권 등으로 자산을 배분해 변동성 파고를 넘어야 한다. 인플레이션 헤지 수단으로서의 실물 자산과 현금 흐름이 확실한 우량주 중심의 방어적 투자가 유효할 것으로 보인다. 셋째, 시나리오별 대응 태세 확립이다. 정부와 금융 당국은 관세 폭탄 현실화나 AI 거품 붕괴로 인한 증시 급락 사태를 대비해 비상계획을 정교하게 다듬어야 한다.
■ 위기 속 기회를 찾아라
2026년 세계 경제는 짙은 안개 속에 휩싸여 있다. 3%라는 저성장의 늪과 도사리는 3대 리스크. 그러나 위기는 늘 기회를 동반한다. 밸류에이션 거품이 빠지고 옥석이 가려지는 과정에서 펀더멘털이 탄탄한 기업들은 오히려 재평가받는다. 확실한 것은 하나다. 쉬운 돈의 시대는 끝났다. 묻지 마 투자, 빚내서 투자가 통하던 시절은 지나갔다. 2026년은 기본으로 돌아가는 해, 원칙이 빛나는 해, 그리고 준비한 자와 그렇지 못한 자의 격차가 벌어지는 해가 될 것이다. "공포에 사고, 탐욕에 팔라." 워런 버핏의 이 조언이 2026년처럼 절실한 해도 드물 것이다. 이 거대한 파도를 넘기 위해서는 막연한 낙관보다 냉철한 현실 인식과 기민한 대응 능력이 그 어느 때보다 절실하다.
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